ARFCX：当前投资不动产的策略

　　【MarketWatch芝加哥11月3日讯】ABN AMRO Real Estate Fund(ARFCX)的投资组合里找不到抵押贷款型不动产投资信托，也没有住宅营造商或经纪公司的股票——它们与市场的联系太紧密了。

　　相反，经理人南希-何兰德(Nancy Holland)寻找以稳定成长作为营收策略主要目标的那类公司。毕竟，人们购买不动产的一大理由是因为它有助于给传统的股票型投资组合带来显著的多样化。

　　在目前的不动产环境下，何兰德还建议人们回避追逐回报的策略。该基金持股期为两至三年，采取大环境与基本面相结合的选股方法。

　　她说：“我们的确采取一个较长期的投资立场。我们把目光放在两、三年之后。”这支免佣基金的年周转率约为25%至40%。

　　理柏(Lipper Inc.)资料显示，该基金截至周三的12个月回报为41.2%，领先于同期同类基金37.4%的平均回报。过去三年年均回报为28.7%，同样超越同期同类基金26.9%的平均回报。

　　何兰德看好美国和加拿大的公寓和办公不动产。比如说Archstone-Smith(ASN)，就是一家位于科罗拉多州Englewood的公寓类不动产公司，在加州和纽约等地区拥有房产——这些地区正是何兰德喜欢的。

　　“我们偏爱海岸地区的、拥有高质量房产的公司。”

　　在纽约和加州等地区，居民的承受能力差距较大。这些地区在房市繁荣期间经历了

　　另外，Archstone-Smith“未来几年内拥有40亿美元的开发项目，这将有助于它维持稳定的盈余。”

　　何兰德说，Archstone-Smith在该基金投资组合中占6.5%的比重。周四，该股跌1.67美元，收盘于57.60美元。

　　何兰德的另一个持股是位于加州圣地牙哥的BioMed Realty Trust Inc.(BMR)，一家专门为生命科学行业提供实验室和办公楼的不动产公司。该公司的核心市场包括波士顿、旧金山、圣地牙哥和马里兰州。

　　何兰德说，从现金流的角度看，该公司比竞争对手优越很多。它的另一个亮点是，战略正在从以往的收购向开发转变，这意味着更高的回报。

　　她说，尽管对这类实验室的需求一直是存在的，但由于对国土安全和生物战争威胁的重视，这方面的需求已在上升。

　　然而，对恐怖分子利用生物技术进行攻击的担忧并不是此类实验室需求增加的惟一原因，透过在大学附近持有不动产，BioMed还受益于那些希望在学术研究中心附近办公的公司。

　　BioMed占该基金投资组合的4%，该基金持有该股已经18个月了。周四，该股跌66美元，收于31.07美元。

　　SL Green Realty Corp.(SLG)位于纽约，在曼哈顿城区拥有并经营A级和B级办公类不动产。该公司也引起了何兰德的注意。

　　尽管自该股于1997年发行初始股以来就引起了该基金的兴趣——何兰德于那年12月担任该基金经理人，但她现在对该公司的前景更加看好。

　　她说，第三季度曼哈顿城区的租金比第二季度上涨了5.1%，比上年同期则上涨了10.3%。

　　此外，承租需求也显著上升，这种趋势一定程度上是对经济恢复和就业成长的回应。

　　何兰德说：“

　　SL Green在该基金投资组合中占5.4%。周四，该股跌3.12美元，收于117.10美元。