银价暴涨在即 杠杆工具翻倍获利

　　【MarketWatch纽约10月31日讯】给大家送上一份小小的万圣节礼物：我认为基本面因素已经决定第四季度白银可能出人意料地上扬。过去几个月里，白银一直在盘整……已经压得像一根弹簧那么紧。接下来就是突破了，而且应该会很强劲。

　　白银的下一波大行情可能使银价涨到每盎司15美元，甚至20美元或更高的水平。作好了准备的公司(对银价有着高杠杆效应且没有对未来产出避险的白银生产商)将从中大获其利。

　　我们来看看将使银价暴涨的基本面因素：

　　——本周一(10月30日)，上海黄金交易所(Shanghai Gold Exchange)推出了白银交易。由于上海黄金交易所已经拥有了黄金和铂的交易，因此这次推出白银交易将是长期性的，而且可能吸引中国13亿人口的资金关照。这对股市来说时机也正好，上海股市刚刚创下了五年高点，因此中国对白银的投资需求可能成为市场上的爆炸性力量。

　　——珠宝行业协会世界珠宝联盟(World Jewelry Confederation)预计，未来几年内，中国、印度和俄罗斯将成为白银消费成长(将达两位数字百分比)的核心。

　　——研究顾问公司CPM称，1990年地上白银的库存量为22亿盎司；1995年，地上白银库存减少至14亿盎司；而现在，地上白银库存仅约为3亿盎司，创下50年低点。

　　——工业对白银的需求很旺盛，而且还在不断上升。白银是最佳的金属导体，对它的使用在日益增加。例如，新开发的银锌电池在为笔记型电脑提供电能方面可以比锂离子电池长数小时。给新力一个提醒：银锌电池不会导致燃烧。

　　——追踪白银的ETF(SLV)是个巨大成功。它持有的白银达到了1亿328万盎司，比其4月份推出时持有的2100万盎司显著增加，而且它还会继续增持。SLV最近提交申请计画再发行1682万2727股，每股代表的资产为10盎司白银，那么这又意味着将增加1亿6800万盎司的白银资产，从而使该ETF的规模显著增加150%。可见，白银市场的新需求是巨大的。

　　——2005年，对白银的结构性需求与依靠采矿和银屑的传统供应之间存在3550万盎司的缺口。伦敦的GFMS公司称，白银市场供应不足的状况已经持续存在了17个年头。

　　当然，如果足够多的新矿出现，银价可能下降。2005年，银矿的产出成长了3.4%至6亿4200万盎司，今年成长的速度应该相当。但对白银需求的每年成长约达3.8%，而从历史经验来看，大约三分之一的新矿项目存在严重的延迟。白银的另一个来源——银屑——对于价格的上扬毫无抑制作用，我认为银价的趋势仍将是上行的。明年年底，银价可能达到每盎司20美元。

　　如何利用银价上扬获利

　　投资白银的一个方便途径是买进白银的ETF。ETF的特点是低成本、节税，然而，SLV对银价没有杠杆效应，它只是纯粹地追踪白银的价格。

　　因此，投资白银的更好对象也许是买进Silver Wheaton(SLW)的

股票。它是世界上纯粹的白银生产商，但自己并不拥有任何银矿，因此无需应付工厂和设备的成本。相反，它与全球三大银矿签有购买白银的合约，透过这些合约，Silver Wheaton最近季度采购了270万盎司的白银，平均成本为每盎司3.90美元。这是多好的杠杆工具！

　　Silver Wheaton的产出2006年将超过1500万盎司，到2009年将达到2000万盎司。

　　那三个银矿合计拥有8400万盎司的证明储量和可能储量，另外还拥有6070万盎司的测量和指明储量。

　　SLW还在进行其它项目，可能使其白银资源再增加数百亿盎司。我预计Silver Wheaton的白银资源将继续扩大，这应该能够不断推高它的股价。

　　SLW将于11月2日公布第三季度盈余，我认为在报告盈余之前买进该股是个明智的主意。毕竟，它第二季度盈余暴增了274%！

　　(本文作者：Sean Brodrick)

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