原油：短期反弹要求迫切

　　【MarketWatch纽约10月24日讯】你从市场上看到的并不总是你所感觉到的。有时候，直觉比头脑更有说服力。

　　上周五，原油期货市场对石油输出国组织(OPEC)超出预期的产出削减大大奚落了一番：两个交易日里，12月原油期货合约下跌近4%，于本周一创下16个月低点。

　　实际的削减应该比对削减的预期更有影响力，但交易者和分析师无视石油输出国组织的声明。上周五原油期货价格的下跌完全吞没了之前一天的升幅——上扬源于对石油输出国组织削减产出行动的预期。

　　Oppenheimer分析师盖特(Fadel Gheit)说：“我们认为任何产出削减都可能达不到目的，都是暂时的，或者把重质含硫原油(heavy sour crude)纳入考量，因为重质含硫原油的供应过剩。”

　　表面上，这对原油熊派来说似乎是极其自然的市场反应，但仔细分析图表发现情况有所不同。

　　就在原油熊派似乎嘲笑石油输出国组织提振油价的无力举措时，技术面指标的触底却被忽略了。

　　虽然长期图表上

石油价格的下跌趋势仍未破坏，但较短期的趋势却显示反弹有可能而且已经是迟到了。

　　技术面有反弹的可能

　　在几乎直线下跌一个半月之后，12月

原油期货合约在9月25日创下每桶60.58美元的10个月低点，接着三个交易日里反弹了3美元(每桶)还不止。然而，这并不是底部，因为10月3日又创下新低。

　　与此同时，

原油价格继续下跌——12月原油期货于周一创下16个月以来的最低点，而数学技术指标却一直在稳定地改善。

　　相对强弱指数衡量当前表现相对过去表现的强弱。9月20日该指标跌至超卖状态的低点，读数约为15，而12月原油期货本周一收盘于每桶61.72美元，这一天相对强弱指数的读数已回升至33.78。

　　动能指标衡量上升交易日相对下跌交易日的强弱。9月20日该指标跌至-10.58的最低水平，本周一中午时回升至-1.60。有趣的是，尽管本周一原油价格暴跌，但动能指标却比上周五的读数-2.99上升了。

　　实际价格与技术面型态的这种差异被称为“积极的背离”，意味着每一次下跌空头需要付出愈来愈大的力量，而对剩下多头的负面效应则愈来愈小。

　　这种型态意味着，如果你不看实际价格，而只看每天价格与近期价格的相对表现，那么你可能会以为价格实际上是在上升。原油熊派的理性也许仍在计算获利，但直觉告诉他们，情形有点不同了。

　　积极的背离也许不一定是好的时机判断工具，但应该被视为警告讯号：不要太急于在反弹时售出。

　　当出现反弹时，值得关注的、可能遇到一些抛卖压力的位置包括10月17日的高点62.23美元，以及9月28日高点64.95美元与9月18日高点66.10美元之间的区域。

　　另一个关键阻力位应当在69美元与70.72美元之间——69美元为8月8日高点($79.90)至本周一低点($58.12)的下跌过程的50%回调点，而70.72美元则是本周一200天均线所在的水平。

　　从日线图看，反弹是可能的，而且鉴于过去几个月来原油价格下跌的严重程度，如果出现反弹，时间有可能比预期的更长。但由于长期图表上原油价格仍然没有摆脱下跌趋势，因此不要指望反弹能够真正挑战后一个阻力位。

　　标普公司(Standard & Poor's)的首席策略师阿贝特(Mark Arbeter)说：“日线图上出现多重积极的背离，然而，周线图仍然是看跌的。我们仍然认为，原油价格有可能筑底，但短期需要看到一些强势，否则也许会再创新低。”

　　周一，12月份原油期货合约盘中一度下跌1.21美元至58.12美元的低点，但收盘时亏损缩小了一半。原油熊派将会欢呼油价的再次下跌，抑或对尾盘回升感到愈来愈焦虑？

　　政治因素对原油价格的影响

　　New York Global Securities的分析师米勒(Philip Miller)对原油市场的状况以及影响油价的主要因素有着不同的看法。

　　他在最近给客户的报告中说：“目前我们仍然认为，供求状况并非决定原油价格的最佳指标，而应该将考量范畴扩大到石油市场上能够影响到投机活动的潜在因素。”

　　米勒说，他的分析令他相信，政治因素对石油价格趋势的影响也许比产出和消耗的影响更大。他认为，即将到来的中期选举的不确定性在过去三个月里一直给原油市场施加着压力，一旦选举结束，原油将再次没有制约地反弹。

　　“我们认为，原油价格以往三波下跌与参议院两次重要听证会以及中期选举的不确定性在时间上正好巧合。我们现在推荐增持石油股以及石油期货，因为我们相信中期选举之后，石油价格可能考验市场以及国会新成员的忍耐底线。”

　　他指出，2005年11月9日参议院商业和能源委员会的会议没有出台新的法律，之后两周内原油价格从每桶70美元的高峰暴跌至大约每桶56美元的低谷。

　　而在2006年3月14日参议院司法委员会(Judiciary Committee)听证会之前的两个月里，原油价格从每桶69美元跌至60美元。随后，什么事也没有发生，但石油价格回升到接近每桶80美元的水平。

　　(本文作者：Tomi Kilgore)

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