原油价格再次发出逆转讯号

　　【MarketWatch纽约8月22日讯】我曾经告诉自己：决不听从图表发出的任何关于原油价格触顶的声音，但是，事情的变化总是如此迅速，哪怕是这么强劲的一种趋势。因此，我觉得有必要粗略地观察一下这个问题。

　　过去一、两周原油价格跌得相当厉害。

　　假如这是其它任何市场，早就有不少逆向分析者在高呼触顶了，但原油熊派过去丢脸的次数太多了。

　　2005年11月，即期月份(front-month)的原油期货合约发出了一个前所未有的“谨慎”讯号，足以使逆向分析者(包括本人)站出来喊出上升趋势看来终于要结束的警告。

　　但上升趋势并没有结束，看来感到“丢脸”的应该是

　　经过最近在历史高点的抛卖之后，原油的即期月份合约再次发出警告讯号——更加明确而且也是前所未见的，但这一次它甚至要求进行资产类别的调整。

　　尽管我努力抵制它的劝告，但图表上的声音开始再次钻入我的脑袋。

　　哪怕一想到去写关于原油价格可能逆转的文章，我就会感到“丢脸”，但我就是忍不住。

　　图表的声音

　　上周，九月份

　　从更短的时期来看，原油即期月份合约以200天均线为支撑——200天均线被许多人视为牛市与熊市的分水岭。

　　以往，在2005年稍晚和2006年稍早，原油即期月份合约数次企图击穿其200天均线，但均以失败告终。熊派于今年3月份准备了又一次攻击，几次接近该线，但从未近到足以构成严重威胁的程度。

　　只是在2005年11月间，由于当年十二月份的期货合约跌破了该线，引起了一次动荡，但牛派最终还是站稳了脚跟。

　　与此同时，熊派未能打破那条上升趋势线使局面变得对他们有利。

　　但也许目前与2005年11月的最大不同之处是相应股指的表现。

　　2005年10月的头三周里，追踪石油服务类股指数的ETF——Oil Services Holdrs Trust(OIH)——下跌了12%，对许多人来说足以称得上是正式的盘整了，也足以使最坚定的牛派感到一丝焦躁。

　　但主要的趋势线都未被打破，而OIH从10月末开始回升，到当年11月末，当原油期货合约的价格图表仍不明朗时，OIH却已经创下了新高。

　　这一次情形却有所不同。原油期货价格与OIH出现背离已经三个月了。在截至5月12日的那周，OIH已经在169.75美元的历史高位处触顶，随后便形成了“低点和高点均愈来愈低”的型态，这即使不是下跌趋势的充分条件，起码也可以说是必要条件。

　　事后看来，OIH目前的弱势似乎是始于1月份盘整的一个部分，到现在已经比之前任何盘整持续的时间都更长了。

　　与此同时，原油期货价格却仍在爬升，直到于7月中旬升至顶点，而且只是在一、两周之前当其价格未能再创新高时，才意识到某些方面可能出错了。

　　这也许不足以让熊派承担蒙受羞耻的风险，但他们至少应该予重以视。牛派也是一样。

　　当然，假如出现一次反弹，原油价格回升到那条上升趋势线(目前位于75美元下方)之上，将使熊派再次蒙羞。

　　技术面也重要

　　要在金融市场上赚钱，时机就是一切，但判断市场可能行进的方向至少也是同等重要的。

　　就原油的基本面而言，诸如全球地缘政治因素、供应中断、全球需求上升等都仍然对牛派有利，但技术面却开始偏向熊派。

　　一旦你忽视时机(技术面)因素，它就会跳起来反咬你一口。

　　比如那些只关注经济数字、仍在讨论不动产市场是否真实放缓的人，其实只要看一看住宅营造商类股的图表就可以得到答案：房市不仅只是放缓，而是已经处在熊市之中有些时日了。

　　(本文作者：Tomi Kilgore)