干旱创造投资机会 三支股票受益最大

　　【MarketWatch纽约8月8日讯】好消息是，7月份烘烤着全美的创纪录高温热浪(2300多个日间高温纪录被打破)似乎开始消退了(就目前来看)；坏消息是，科学家预计高温天气时间将延长，而危险将更大。于是，我们的机会就来了。

　　这使我想起1930年代尘暴(Dustbowl)时期的那种高温天气。当时，创纪录的高温伴随着长达一年的干旱。今天，如果询问一位西部农民他得到多少雨水，他也许不得不借一碗水来向你抱怨。

　　而且不光是西部。截至2006年6月末，严重甚至极其严重的干旱折磨着美国27%的土地(国家最近的统计数字)，过去一个月该比例就上升了7%。与此同时，美国45%的面积处在中度至极度的干旱之中，而且自那以来只有加重的倾向。

　　美国周期性地经历干旱期。1950年代有过一次严重的干旱，1987年至1989年又是一次——那是使美国付出极高代价(390亿美元)的自然灾害之一，而且干旱期有变得愈来愈严重的倾向(见下图)。如果今后几年内美国的干旱状况继续恶化，我们将面临许多麻烦。但是，对于精明的投资者来说其中隐藏着大量的机会——保护他们的投资组合以及从中获利。理由：极度的高温由于烘干了土壤中的水分而加重了干旱的程度。

　　尽管我们可以不同意这种观点，但事实上地球正在变暖。国家海洋及大气管理局(National Oceanic and Atmospheric Administration，NOAA)的科学家称，美国大陆从2006年1月至6月的平均气温显示，这是历史上(最早可得数字为1895年)气温最高的上半年，再加上哥伦比亚大学(Columbia University)的一份最新研究显示，高温时期与历史上美国西部的“超级干旱”存在着联系，这样一来，我们面临长期的麻烦就是不言而喻的了。

　　好消息是，农业方式的变革以及基因工程作物也许可以防止尘暴的再次发生。

　　对农业生产的影响

　　但说到不利的天气，科技也只能做到这种地步了。美国农业部(United States Department of Agriculture，USDA)最近称，32%的春小麦生长状况为良好至出色，而去年这个时候该数字为68%。对于棉花，生长状况良好的为39%，去年这个时候为61%。

　　玉米的生长状况好于2005年，部分原因是有些种植地区没有受到干旱的影响，另外也因为玉米的种植面积非常广(受益于乙醇需求和其它因素)。但玉米是墨西哥培育的，在那里，湿热的天气通常不是个问题。如果干旱持续到明年，我们可能看到它对玉米产生真正的影响。

　　这已经对明年的肉价产生了影响。随着草的枯萎，牧场不得不削减畜群的数量，因为草料供应满足不了牛的需求。短期而言，这会使牛肉降价，但今年牛群数量的减少意味着明年牛肉价格的上涨。

　　如何实施投资策略

　　3月30日，我为Marketwatch写过一篇专栏，其中预言了棉花价格的上涨。我的主要推荐是棉花期货，但期货并不适合所有的投资者，因此我推荐了Delta and Pine Land(DLP)，认为它比Monsanto(MON)更能受益于棉花价格的上涨。

　　自那以来截至上周五，按照每个交易日结束的价格，即期月份棉花期货合约价格涨了1415美元，由于该合约的保证金为1260美元，因此这项投资大致翻了一倍(必须考量佣金等因素)。DLP的股价表现也不太坏，期间上涨了21%，而MON的股价上涨了10.8%。到目前为止这项策略很有效。

　　展望未来，如果明年旱情加重，期货方面棉花仍然是个好的投资对象，而玉米甚至会有更出色的表现。股票方面，DLP仍然是个好的选择，它的营收最近一季度成长了41%，股价为预期盈余的27倍。我对该股的价格目标仍然为47美元——等于从目前价位再涨30%。

　　但是，现在该是落后的Monsanto大显身手的时候了。DLP专注于棉花和大豆种子的业务，而Monsanto则藏着一张王牌——耐旱棉花。

　　美国人从事耐旱棉花的研究已有多年；Monsanto即将从这项成果中获得回报。它的棉花连续三季比传统的非基因棉花取得了更好的收成。

　　Monsanto还有许多其它好的产品有待推出，包括各种类型的大豆。大豆比棉花所需要的水分更少，因此如果旱情加剧，大豆会更受欢迎。

　　从许多标准衡量，Monsanto的股价并不便宜。它的营收成长最近一季度仅为15%，而本益比达到35(相对预期盈余)。但是，如果农民开始寻找耐旱作物，那么Monsanto就是他们的选择。

　　玉米方面另一个好的投资对象是Archer Daniels Midland(ADM)。过去几个月里，这家农业巨头的股价一直在盘整，现在约为41美元，一次突破就可能轻松涨至57美元甚至更高。ADM用玉米提炼乙醇的业务量很大，而乙醇需求正在上升。ADM应该可以轻松地把玉米的涨价部分转移给产业链的下游，因为石油的价格也应该呈上升趋势。

　　(本文作者Sean Brodrick为Red-Hot Canadian Small-Caps的编者。)