突破缺乏成交量 反弹难以持久

　　【MarketWatch辛辛那提8月2日讯】过去一周，道指和那指都清除了主要的阻力位。

　　具体说就是，两支股指都回升到各自重要均线的上方，也打破了为期两个月的下跌趋势。

　　不妙的是它们越过阻力位的方式。从内部状况看，真正的问题是目前的上升趋势能否持续。

　　先来看主要股指过去三周的60分钟K线图。

　　上周稍晚，标普500指数终于在50天均线和200天均线上升拉开了一些距离。

　　然而连续两个交易日里，它挣扎着想要越过下一个阻力位(7月高点1,280)：上周五盘中最高升至1,280点，本周一最高升至1,278点。

　　上周道指也出现了反弹。

　　反弹之后，道指挣扎着向下一个阻力位(11,100点附近)发起了挑战。这是上周二形成的一个潜在的强大阻力位，道指上周二收盘于11,103点，随后的周三和周四分别收盘于11,102点和11,100点。

　　然而像标普500指数一样，道指也在7月高点下方受阻。

　　上周五，道指最高升至7月高点下方14点的位置，然后温和回落。

　　毫不奇怪，那指仍然弱于其它股指。

　　道指和标普500指数均处在三周来的高点，而那指仍在2,090点至2,100点之间的阻力位上挣扎。

　　本周一，那指最高升至2,098点，随后回落，最终收于2,091点。

　　2,100点的阻力区间可以回溯至2005年2月，而且本专栏在10月6日文章中详细分析过。

　　再来看主要股指过去半年来的日K线图。

　　过去一周的上扬，使那指升至2,100点附近的阻力区间。

　　再往上，那指的50天均线落在2,121点，200天均线则在更远的上方，落在2,225点。

　　如图所示，道指终于在上周五跨越了为期两个月的下跌趋势线这道阻力。

　　如果能够再突破7月高点，其技术面将进一步得到加强。

　　7月份的高点为11,257点，而道指本周一收盘于11,185点。

　　与道指相似，标普500指数也突破了两个月来的下跌趋势线。

　　然而跨越这道障碍之后，道指几乎正好在7月高点(1,280)处触顶，如果能够决定性地攻破这道阻力，其看涨势头将进一步增强。

　　同样值得注意的是，作为一种纯随机的统计，标普500指数1999年1月也正好收盘于1,279点，而七年半之后的2006年7月，标普500指数收于更低的位置——1,276点。

　　因此，尽管这七年多来标普500指数并不是一条直线，但其净变化实质上却是零。

　　整体形势

　　主要股指扫除了或者至少是挑战了重要的阻力位。

　　道指跨越了一条为期两个月的下跌趋势线(当时约在11,100点)；

　　标普500指数跨越了一条为期两个月的下跌趋势线(当时约在1,265点)；

　　那指挑战了之前的下破位置(2,090点)。

　　然而正如以往强调的那样，重要的不仅是市场做了什么，还有它是怎么做了。

　　从内部状况来看，上周五的“突破”提出的问题比它所解答的问题更多。

　　首先，上周五纽约证交所和那斯达克市场的成交量为一周中倒数第二，而且仅略高于倒数第一的交易日。

　　与此同时，标普500指数ETF(SPY)的成交量为9个交易日以来最低。

　　因此，从内部状况来看，上周五的反弹是对完全明显阻力位的一种不平常的突破方式。别忘了，在上周五突破之前的三个交易日里，道指和标普500指数收盘水平离各自下跌趋势线仅相差3点。

　　上周五低于平均水平的成交量说明突破信心有限，这种反弹往往是无法持久的。

　　展望未来，主要股指将面对上方的重要阻力位，具体说就是：

　　道指的7月高点11,257点；

　　标普500指数的7月高点1,280点；

　　那指的2,100点。

　　对于道指和标普500指数，如果决定性地(伴随着成交量的放大和有利的内部状况)突破7月高点，看涨趋势将进一步增强。然而在更多令人信服的后续迹象出现之前，上周五的低成交量突破可能应该用怀疑的目光去看待。

　　迄今为止两个月来，股市每一次的主要行动——不管是涨是跌——都未能得到后续行动的支持。

　　(本文作者：Michael Ashbaugh)