水务类股：长期向好 短期超买

　　【MarketWatch加州7月19日讯】尽管最近得到华尔街分析师的竞相推荐，美国的水务类股票眼下并不是好的买进对象。

　　道琼和标普的水务类股指数比3月份的高点已经下跌，现在与一年前的水平大致相当。道琼美国水务类股指数(The Dow Jones U.S. Water Index)四个月前在830点附近触顶，但现在约为600点。

　　这也许会引发一些“价值”的观点，认为某些水务类股票值得买进，如Aqua America(WTR)——该股最近被A.G. Edwards和Hilliard Lyons给予“买进”评级。不过，行业资深人士称，它们价格仍然太高。

　　迪克森(John Dickerson)经营着Summit Global Management，一家位于圣地牙哥、针对水务行业的投资公司。他说，“在美国，水务类

　　他说，大约十八个月前，随着投资者被提醒注意到水务行业的光明前景，这个门类的股票变得炙手可热。水作为一种资源性商品，供应存在短缺；公用事业公司、瓶装水公司和提供水的商业服务公司，股价涨到顶峰时享受了可观的回报。作为一个整体，水务类股票在截至2005年的十年间表现为标普500指数的两倍。

　　围绕这个概念推出了ETF。调查报告吹嘘水务类股票的回报。媒体对自然资源关注度的上升也显然在提高投资者认知过程中扮演了重要角度……只是有点过分了。人们纷纷买进，于是价格猛涨。

　　水务行业公司的本益比为37.8，为标普500指数成分股本益比(略高于17)的两倍多。

　　迪克森说，“美国的水务类股票仍然处于超买状态，我们投资组合中这类股票的净增持接近于零。”

　　他说，然而在海外，这个领域却会出现成长，比如中国和印度。尽管如此，这个领域过去随便一抓都是好的投资对象，如今也需要采取更精确的“点射”方式了。

　　等待价格回落

　　总的说来，现在似乎是应该等待的时间，而不要急于把你的投资组合“打湿”。

　　Aqua America是一个很好的行业指示器，也是美国水务行业中最大的上市公司；它在收购更多资产方面也是积极的。该股目前价格低于去年同期水平，尽管如此上个月却已经从52周低点回升。最近，成交量在萎缩，而支撑位在失守——从技术面看这些不是有利的迹象。该公司上季度的净利也出现下滑。

　　当然，收购总是给该公司的利润带来压力；从未来看，该公司也许处在一个有利的位置。尽管最近出现一些不足方面，但这个行业有望实现长期成长。

　　有些分析师对水务行业的喜爱达到了1920年代对待世界石油行业那种程度。水是最基本、最必需的商品。

　　在地球上，可获得的淡水不到地球所有水量的1%，而可加以利用的或易于得到的水供应又不到淡水总量的百分之一。全球仅有20%的人口能够使用自来水。全球一半的人口使用的是不清洁的水，而且没有基本的卫生设施。这导致大量疾病和健康问题。全球三分之一的国家承受着水方面的压力——1950年以来，全球人口增加一倍，但水的用量增加了两倍。

　　所有这些，都使得这个世界面临着水供应方面的紧张和限制。另外，迄今为止，科技的进步并未减少人类对水的依赖。

　　迪克森指出这些事实，还有：美国水务基础设施年久失修，管道需要更换。

　　去年，环保署(Environmental Protection Agency)的一项调查呼吁对美国的水务系统投资2770亿美元，以使其达到标准。很少城市有资金和(或)资源进行这种规模的升级。私有公司正在介入并开放更多的投资可能。

　　投资通讯Environmental Strategist & Benchmarker今年报道，水相关的投资基金平均成长约15%，某些基金的成长甚至超过25%，而同期大市成长仅为5%。

　　该报告称，“长期来看，水务行业的整体机会仍然明显存在，但愈来愈多人认识到，尤其是在美国市场，这类公司的市值往往太高，而好的个别投资机会太少。”

　　水务类股的价格仍在退潮当中，等到其价位远远跌离高峰时，才值得重新涉足。

　　(本文作者：Thomas Kostigen)