股市下跌可双倍获利——四支新的ETF

　　【MarketWatch纽约7月17日讯】地缘政治风险、公司盈余不佳以及经济放缓将让许多投资者暂时旁观，但从股价下跌中获利的空头也许会注意到几支有望实现双倍获利的新的ETF。

　　ProFunds Group旗下的ProShare Advisors LLC上周四在美国证交所(American Stock Exchange)推出了四支指数型ETF，以提供与那斯达克100指数、标普500指数、标普中型股400指数和道指等指数方向相反的双倍获利为目标。

　　这四支新的ETF分别是UltraShort QQQ ProShares(QID)、UltraShort S&P 500 ProShares(SDS)、UltraShort MidCap 400 ProShares(MZZ)和UltraShort Dow 30 ProShares(DXD)。

　　ProShares首席经济学家希尔(William Seale)上周在美国证交所这些ETF推出时说，“这些产品推出时机正好，眼下有信心的投资者不是很多，他们对经济感到忧虑。”

　　上个月，该公司推出了它的第一批八支ETF，其中四支ETF以获得双倍于上述指数正常表现为目标(方向相同)，另外四支ETF则提供与指数相逆的、100%的回报。

　　上周四推出的四支新的ETF则以提供与指数相逆的、200%的回报为目标。也就是说，如果基准指数下跌1%，相应的ETF回报将为2%。

　　当市场走强时，这些ETF的投资者就会亏损。因此，观察人士提醒应该小心对待这种高波动性、杠杆型的投资工具。

　　新ETF的功能

　　该公司称，除了对股市下跌进行投机之外，这些新推出的ETF还可以用于对市场下跌进行避险。

　　ProShares执行长萨皮尔(Michael Sapir)说，“不管是对趋势进行投资获利或对下跌进行避险，其放大的杠杆效应意味着，投资者仅用一半的资金就可以获得想要的投资比重。”

　　由于ETF在交易所像

股票一样交易，投资者可以用保证金放空或买进ETF。放空是借入股票然后将售给其他投资者，押注价格下跌，这样就可以在未来用更低价格买回，赚取差价。

　　然而ProShares认为，投资者放空ETF并不容易，特别是追踪流动性较低市场的ETF。

　　萨皮尔在一份声明中说，“放空传统型ETF涉及设立一个保证金帐户，借入

证券，而且亏损有可能超出本金。”

　　ProShares产品线中所有12支ETF的费率均为0.95%(不包括券商佣金)，相对于简单追踪指数的ETF来说，这种费率偏高。

　　例如，广为人知的那斯达克100指数ETF(QQQQ)的费率仅为0.2%，追踪标普500指数的ETF(SPY)费率为0.1%。根据晨星(Morningstar Inc.)资料，平均而言，追踪美国股票的ETF费率为0.39%。

　　ProShares的杠杆和逆向ETF停留在登记状态达五年多，投资者一直急切盼望能够看到它们上市交易。

　　MarketWatch旗下投资通讯ETF Trader编者劳尔(Jim Lowell)说，对于看跌ETF来说，“推出的时间显然好得不能再好。”由于对利率和全球政局动荡的担忧，标普500指数上周四收盘比其5月10日下跌了大约6%。

　　然而劳尔提醒说，这些新ETF的波动性可能是极高的，因此投资者需要清楚地了解他们买进的是什么。

　　劳尔说，“它们使一项艰难的任务变得简单，且降低了成本，但因此也带来一种新的危险：投资者拥有了一种可以放空或从事杠杆操作的方便工具。”

　　强调基本面的ETF

　　上周上市交易的ETF并非只有来自ProShares的那些。为了吸引各种类型的投资者，ETF正在涉足新的细分市场。例如，另一支所谓的基本面指数ETF也开始在美国证交所交易，该ETF来自First Trust Advisors L.P.。

　　First Trust以及其它公司如在店头市场交易的WisdomTree Investments Inc.(WSDT)和Amvescap Plc(AVZ)(AVZ)旗下的PowerShares Capital Management等，一直在推出力图击败而不仅仅是追踪指数的ETF，办法就是重视资产负债表健康以及其它基本面指标同样强劲的公司。

　　例如，这些所谓的基本面ETF有些透过股利或盈余指标来评估公司；相反，大多数早期的ETF则完全追踪传统股指，如按市值设置权重的标普500指数和罗素2000小型股指数。

　　重视基本面的倾向在指数投资阵营好像捅开了一个马蜂窝，引发了关于哪种方式最好的激烈争论。

　　新推出的First Trust DB Strategic Value Index Fund(FDV)是First Trust的第六支ETF，它追踪德意志银行(Deutsche Bank)(DB)瞄准40家大型公司的指数，这些公司按德意志银行跨行业衡量的标准具有本益比低的特点。该ETF的费率为0.65%。

　　First Trust称，挑选股票的标准是，“历史上获得的现金利润能够高于资本加权平均成本的公司。”

　　(本文作者：John Spence)

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