别人售出，你敢买进吗？

　　【MarketWatch维吉尼亚州7月7日讯】你无疑认为自己是个独立的思考者，不管是追随大众的时候还是落入集体盲思(group-think)的情况下。

　　好，那么说到最近几周卷入不断扩大的股票选择权日期回溯丑闻的公司，你们中有多少人正在买进这些公司的股票呢？

　　与这种丑闻有涉的公司被指责给予高管选择权时存在日期回溯行为，这样选择权的履约价格就低于实际给予选择权当日的市场主流价格。这当然是一种可耻的行为，也是蔑视股东的公司文化的一种代表。

　　但逆向分析更感兴趣的是，投资者对这些事件的反应如何，而不是事件本身。因为投资者常常放大事件的影响，在利好消息下把股价推得过高，而在利空消息下又把股价打压得过低。

　　投资通讯The Turnaround Letter的编者普特南(George Putnam)认为，卷入这次选择权丑闻的公司中，至少有些属于后一种情况。在Hulbert Financial Digest追踪的近200家投资通讯中，它也许最经常关注的，是最近出现利空而非利好消息的那类公司。

　　这是需要勇气的。买进最近有好消息传出的公司的

股票，比买进出现坏消息的公司的股票要容易得多。

　　但是，这样做的回报可以是相当丰厚的。自1988年初Hulbert Financial Digest追踪Turnaround Letter表现以来，其投资组合平均年回报为14.7%，同期道琼威尔夏5000指数(Dow Jones Wilshire 5000)的年均总回报为11.8%。

　　在7月份那期投资通讯中，普特南明确表示，他并非为选择权日期回溯的丑行辩护，不过他认为，“(这次丑闻)对公司的长期损害也许是相当轻微的。短期而言，这些公司的名誉将受到一定的损害。也许对投资者来说最值得担忧的是，某些与丑闻有涉的高管可能被迫下台，有些公司也许不得不重报以往的业绩，但对其资产负债表和未来盈余的影响不可能有什么严重的后果。”

　　普特南的观点得到华尔街大多数专业人士的赞同。正如他所承认的的，“许多公司一传出可能与选择权丑闻有涉的风声，股价就大跌。”然而，这正是逆向操作的讯号。普特南补充说，“我们一下子就意识到，这是发现买进机会的好环境。”

　　普特南的思维引导我去筛选许多卷入这次丑闻的公司，以及按他的观点哪些公司的股票被打压至不合理的程度，由此得到后面8支符合条件的股票。

　　然而我应该强调的是，普特南并不一定把这些股票加入他投资通讯的模板投资组合。眼下，他称呼这些股票的说法是“特别令人感兴趣”。

　　在这8支股票的后面，我还列出Hulbert Financial Digest追踪的投资通讯中另外还有多少家目前正推荐该股。大多数情况下，推荐这些股票的其它投资通讯非常之少，鉴于它们所遭受的冷眼以及投资通讯不喜欢推荐失宠股票的习惯，这完全在意料之中。然而，有两支股票——Home Depot和Microsoft——却颇受投资通讯业界的欢迎：

　　Apollo(APOL)，推荐该股的其它投资通讯的数目：2；

　　Broadcom(BRCM)，推荐该股的其它投资通讯的数目：1

　　Home Depot(HD)，推荐该股的其它投资通讯的数目：14

　　McAfee(MFE)，推荐该股的其它投资通讯的数目：2

　　Medarex(MEDX)，推荐该股的其它投资通讯的数目：1

　　Microsoft(MSFT)，推荐该股的其它投资通讯的数目：16

　　Openwave Systems(OPWV)，推荐该股的其它投资通讯的数目：3

　　Vitesse Semiconductor(VTSS)，推荐该股的其它投资通讯的数目：0

　　(本文作者：Mark Hulbert)