PAEAX选股经：三步看股

　　【MarketWatch纽约6月28日讯】Putnam Asset Allocation Growth(PAEAX)的经理人耐特(Jeff Knight)，希望成为一名世界市场上的“猎手”。

　　作为Putnam公司资产配置中最为激进的基金，PAEAX通常将80%的资产分配给全球市场的股票，其余为固定收益产品和现金。

　　耐特遵循“三步走”的选股方式，首先是进行广泛的多元化，意味着该基金不仅按资产，“也按投资风格、市值、地理位置、债券领域、全球资产门类”进行多元化。

　　其次是积极的管理，确定该基金在资产类别、风格和类股方面做到长期和短期均具灵活性。在资产门类内部找到最好的投资机会也是超越指数表现的关键。

　　“策略的第三部分：我们是经验主义者。我们一定程度上是量化的、分析导向的团队，我们基于专有的指标来作决定，力图不受情绪的干扰。”

　　该基金总资产为9亿8050万美元。根据理柏(Lipper Inc.)资料，截至6月26日的12个月中，该基金A股回报为10.7%，同期同类基金回报为5.6%；过去三年，该基金A股年均回报为13.3%，同期同类基金年均回报为8.4%。

　　耐特喜欢的

股票之一是石油和天然气巨头Sunoco Inc.(SUN)，理由之一是他认为高油价状况将继续。

　　根据该公司的分析，如果假定油价将保持在当前高位，那么

能源类股估价偏低。与此同时，Sunoco相对整个能源类股又被低估，然而该公司在盈利、效率、管理和盈余质量等方面分数很高。

　　周二，该股升89美分，收于64.83美元。

　　耐特也看好制药公司默克(Merck & Co.)(MRK)，理由之一：随着市场进入回报更低的时期，其可观的股利应该能够吸引投资者。

　　“我认为，过去两个月的市场震荡只是一个开始，今后一段时期内，更低的回报将是市场的普遍特征。”

　　这意味着大型股将优于小型股，而且投资者应该把价值收益作为单纯的投资追求。

　　“如果我们不处在一个资本升值的投资环境里，那么愈来愈多投资者将希望持有收益高的股票，默克就是这样的一个好例子，它是股利收益率高达4.5%的大型股。”

　　此外，耐特还指出，默克的业务看起来是强劲的，盈利性和现金流都很好，而股价相对同行更具吸引力。

　　周二，该股跌31美分，收于34.71美元。

　　耐特还推荐引擎制造商Cummins Inc.(CMI)，因为该公司在该基金考察的所有方面都很出色，但尤其有吸引力的是它的低股价。

　　耐特说，该公司股价不仅“非常便宜”，而且盈利能力很强，经营良好，对资产的利用效率高，且股价动能继续在增强。该公司也一直在减少流通股的数量。

　　“这是中、小型股中一个可以稳定持有的对象。”

　　周二，该股跌99美分，收于110.87美元。