ETF繁荣在继续 新产品新动向

　　【MarketWatch波士顿6月27日讯】上周，ETF的繁荣在继续，三家投资公司推出的新产品，包括首批利用杠杆的指数ETF以及一系列追踪范围更窄行业的ETF。

　　就推出ETF方面来说，这是一个忙碌的月份。迄今为止，6月份有30多支新的ETF出现在市场上，仅美国证交所上周就有16支登陆。

　　本月稍早，新兴投资公司WisdomTree Investments Inc.(WSDT)在纽约证交所推出了20来支ETF，吹响了进军这个规模达3350亿美元的萌芽市场的号角。

　　过去一周，ProShare Advisors Inc.推出了首批主要股指(如标普500指数和道指)的杠杆型ETF，以获得两倍于这些指数的回报(或亏损)为目标。这些ETF允许看涨的投资者放大美国股市的回报，同时也使得熊派有途径从市场回落中赚取利润。

　　此外，State Street Corp.(STT)旗下的State Street Global Advisors和First Trust Advisors均推出追踪生技、地区银行、零售和其它领域的行业类股ETF。

　　杠杆型ETF和空头ETF

　　ProShare Advisors Inc.是ProFunds Group的旗下，它的突破性产品允许投资者对股指进行放空或放大性的做多操作。

　　新推出的四支“看涨”ETF以获得两倍于那斯达克100指数(NDX)、标普500指数、道指和标普中型股400指数的回报为目标，它们分别是Ultra QQQ ProShares(QLD)、Ultra S&P 500 ProShares(SSO)、Ultra Dow 30 ProShares(DDM)和Ultra MidCap 400 ProShares(MVV)。

　　如果这四支

指数交易日内上升1%，则这几支ETF的价格将上升2%。

　　相反，“看跌”ETF则以获得与上述四支指数相反的表现为目标，它们分别是Short QQQ ProShares(PSQ)、Short S&P 500 ProShares(SH)、Short Dow 30 ProShares(DOG)和Short MidCap 400 ProShares(MYY)。

　　也就是说，如果这四支指数交易日内下跌1%，则这些空头ETF将上涨1%。

　　不过，投资者不应该指望这些ETF的回报真能达到所追踪指数的两倍或直接相反的结果，因为存在管理费用、交易费用和其它成本。根据ProShares资料，上述八支ETF的费率为0.95%。

　　一般的ETF可以像

股票那样以保证金方式放空或买进，但ProShares新推出的ETF，并不需要开设保证金帐户或借入ETF股票，就可以获得与指数相逆或双倍于指数表现的结果。

　　ProShares投资长弗莱兹(Gus Fleites)说，“放空ETF并不像表面看起来那么容易，在波动性不佳的市场条件下，借入ETF股票可能非常困难。”在去年离开之前，弗莱兹是State Street公司ETF方面的关键人物。放空者借入股票并将其出售给其他投资者，押注价格将会下跌，从而能够在未来以更低价格买进并归还股票，赚取差价。

　　弗莱兹说，除了能够从股市下跌中获利以外，放空ETF还给看涨股市的投资者“打开了避险的机会”。

　　ProFunds还有四支ETF正在注册过程当中，它们以提供双倍于指数相反表现的回报为目标。也就是说，如果基准指数下跌1%，则这些ETF将上升2%。这些ETF可能于今后几周推出。

　　类股ETF更加细分化

　　First Trust和State Street上周推出的ETF，则凸显出ETF投资向更细分、更倾向具体行业的方向发展。

　　上周四，位于波士顿的State Street在美国证交所推出了六支ETF：SPDR Metals & Mining(XME)、SPDR Pharmaceuticals(XPH)、SPDR Oil & Gas Equipment & Services(XES)、SPDR Oil & Gas Exploration & Production(XOP)、SPDR Retail(XRT)和StreetTracks KBW Regional Banking(KRE)。

　　这些类股ETF中，有的将与现有的类似ETF展开竞争，但State Street指望它那另类的指数编制方法能够使其ETF显得与众不同。它追踪的指数并不按规模或市值来配置个股权重，而是给予所有成分股相等的权重。

　　State Street的ETF研究部门总监凯斯勒(Dodd Kittsley)说，这种方式“防止了个股风险，并避免了”类股ETF常常出现的“资产集中问题”(尤其是追踪如生技这种范围不广行业的类股ETF)。例如，Barclays Global Investors的资料显示，iShares Nasdaq Biotechnology(IBB)这支生技ETF，其前十大持股约占资产的45%，而最大持股Amgen Inc.(AMGN)所占的比重就超过了15%。

　　State Street推出的次级类股ETF，费率均为资产的0.35%。该公司还有更多追踪行业的ETF也许会在今年稍晚时候上市。

　　上周五，First Trust在美国证交所推出了它的第四和第五支ETF：First Trust Amex Biotechnology Index Fund(FBT)和First Trust Dow Jones Internet Index Fund(FDN)。这两支ETF的费率为0.6%，不包括券商佣金。

　　其中的生技基金进入的是一个竞争激烈的领域，早已存在的对手有Biotech HOLDRS Trust(BBH)、iShares Nasdaq Biotechnology、PowerShares Dynamic Biotechnology & Genome(PBE)和SPDR Biotech(XBI)等。

　　First Trust另一支网路股ETF的竞争对手包括Internet Infrastructure HOLDRS(IIH)——根据晨星(Morningstar Inc.)资料，今年以来回报超过22%；另外还有B2B Internet HOLDRS(BHH)和Internet Architecture HOLDRS(IAH)。

　　尽管一系列新的类股ETF的推出，使得投资者可以专注地投资于一些行业，但投资范围窄、风险高的ETF让有些人担忧；还有人认为，类股ETF的推出往往标志着一个行业的阶段性顶峰。

　　(本文作者：John Spence)