底部虽现迹象 股指仍受压制

　　【MarketWatch辛辛那提6月21日讯】本周一下跌之后，美国股市再次在主要阻力位前停下了脚步。

　　标普500指数在低于200天移 动均线仅2点的位置触顶，道指和那指也在重要顶部遭到抛卖。

　　尽管如此，目前并不是一点积极方面都没有。具体说就是，那指和道指双双于上周在难以识别但重要的技术水平上触底。这两个位置我会在稍后的“整体形势”分析中详加讨论。

　　不过，我们首先还是来看一看主要股指过去三周的60分钟K线图。

　　上周，在5月中旬下破以来第一次重要反弹的推动下，标普500指数跨越了一条为时两周的下跌趋势线。

　　然而如图显示，这次反弹于上周四正好停在200天移 动均线下方，从而导致了本周一的回落。

　　道指的情形也相似。

　　上周稍晚，道指越过了过去两周以来的下跌趋势线和200天移 动均线。

　　然而像标普500指数一样，道指停在指明的阻力位附近，标志着多周来第二次考验这个区间的失败。

　　毫不奇怪，那指上周也像其它股指一样反弹了。

　　那指清除了2,100点和两周下跌趋势线两道障碍。

　　然而，自上周四于2,148点触顶之后，那指显著回落，本周一收于2,110点。

　　再来看主要股指过去六个月的日K线图。

　　上周，那指发动了5月中旬下破支撑位以来第一次重要的反弹，猛烈地向上突破了2,100点。

　　然而在最初的上破之后，那指并没有后续上扬行动，而是停在下一个重要阻力位(2,160点附近)的下方，到本周一更是遭到严重抛卖。

　　这意味着，那指上周出现了令人刮目相看的反弹意图，但尚需围绕最初的反弹积聚动能。

　　同样值得注意的是，上破2,160点之后，那指的200天移 动均线位置仍然远得令人吃惊(目前2,230点)。

　　道指上周则毫不迟疑地上破了200天移 动均线。

　　然而像那指一样，道指正好停在下一个重要阻力位的下方。

　　经过本周一的下跌，道指收于10,942点，比其200天移 动均线高出大约55点。

　　标普500指数上周也回升至重要阻力位之上。

　　这个重要阻力位便是1,245点，它标志着5月份和1月份的低点，甚至可以追溯至2005年7月份的高点。

　　然而经过本周一的下跌，标普500指数重新回落至1,245点以下。标普500指数本周一收于1,240点。

　　也别忘了，过去两周中标普500指数两次把200天移 动均线视为阻力位。这是消极的价格表现。

　　整体形势

　　上周，三大股指均攻克了重要阻力位，为5月中旬下破以来的头一次，具体说这些重要阻力位是：

　　道指重新收复200天移 动均线(目前为10,888点)；

　　标普500指数清除了1,245点阻力位；

　　那指越过了2,100点阻力位。

　　与此同时，三大股指也跨越了60分钟K线图上为期两周的下跌趋势线。

　　因此，美国股市至少显示出活力的迹象。

　　尽管如此，上周最初的反弹之后，美国主要股指没有出现后续上扬。事实上，各股指都在下一个重要阻力位前停下了上行的脚步：

　　道指停在11,057点下方，落在11,030至11,075这个指明的阻力位区间内；

　　标普500指数停在1,258点下方，比200天移 动均线仅低了2点；

　　那指停在2,148点，比2,160点阻力位低了大约12点。

　　这意味着，股市上周显示出了生命力的迹象，但未能乘机反攻，因此主要的下跌趋势仍然没有遭到破坏。

　　然而，如果说目前环境下有什么亮点的话，那就是上周股市触底的位置了。

　　那指曾经在2004年8月形成一个重要的底部，当时的低点为1,750点；而在2006年5月形成了一个重要的顶部，高点为2,375点。

　　在这为期22个月的上升行情中，50%回调点落在2,062.5点。

　　那指上周触底水平为2,065点，仅相差2点左右。

　　道指的情形也差不多。

　　道指于2004年10月形成了一个重要的底部，低点为9,708点；于2006年5月形成一个重要的顶部，高点为11,670点。

　　这段为期20个月的上升过程，其50%回调点落在10,689点。

　　上周道指触底水平为10,698点，仅高出9点。

　　从技术面说，这是有意思的位置，意味着道指和那指仅仅满足了黄金分割50%回调的条件。

　　按照技术分析，对以往上升行情的50%回调表明上升趋势未变。(标普500指数的回调还没有达到之前上升行情50%的程度，它的50%回调点落在1,193点，几乎正好是标普500指数盘整程度达到10%时的位置)。

　　这意味着，尽管股市最近的恢复有局限性——这些局限性意义重大，但上周触底的位置应该引起注意。

　　下一个问题包括两个方面：道指和那指能守住上周的低点吗？它们能透过再次突破重要阻力位的行动确认最近的反弹意图吗？

　　综合起来考量，上周的反弹极有可能将标志着5月下破以来的底部，然而从更长的时期来看，直到确定无疑地突破下一个阻力位或突破一个更长的盘整区间，主要的下跌趋势依然没有遭到破坏。

　　(本文作者：Michael Ashbaugh)