SWTFX选股经：用现金流挑选科技股

　　【MarketWatch波士顿6月20日讯】戴维斯(Paul Alan Davis)是Schwab Technology Fund(SWTFX)的经理人之一。他利用嘉信理财(Charles Schwab & Co.)专有的股票评等来寻找投资科技股的线索，不过也透过发现现金流充沛和持续盈利的公司，来开拓自己的风格。

　　“我们利用这种评等来评估股票，然后围绕这个打造投资组合。”他所说的评等指的是嘉信对3000多支美国股票按从“A”至“F”划分的等级。

　　戴维斯补充说，“但这并不是一支基于上述评等的纯数量化基金。”该基金的经理人使用一种积极的方法来衡量一家公司的基本面、市值、价格动能和风险，以达到击败标普科技类股指数(Standard & Poor's Technology Sector Index)的目的。他们还考量购并、诉讼和现金流等因素。

　　根据理柏(Lipper Inc.)资料，截至6月15日的过去12个月里，该基金回报为6%，与同期同类科技股基金6.3%的平均表现相当。过去三年该基金年均表现13%，好于同期同类基金平均9.8%的回报。

　　该基金既持有微型股，也不排斥大型股，最近持股的市值从1亿8000万美元至1300亿美元不等，持股数量在50至75支之间，年周转率一般在80%至100%之间。

　　该基金目前看好的

股票之一是AVX Corp.(AVX)。该公司生产和销售的电子元件及相关产品应用于多种行业。这正是该基金于2005年10月首次买进该股的原因。

　　该公司的客户群也具有全球多元化的特征，31%的销售来自美国，27%来自欧洲，42%来自亚洲。

　　其它有利因素包括：投资以提高产能，拥有大约6亿6400万美元的高现金量(约占资产的40%)，积极的回购股票计画，没有太多空头等等。

　　此外，该公司过去10个季度中8个季度的盈余超越了华尔街分析师的预期。

　　周一，该股跌38美分，收于14.80美元。

　　在电脑硬体领域，戴维斯喜欢德州仪器(Texas Instruments Inc.)(TXN)。

　　“该公司在数个成长领域均处于有利地位，比如无线射频识别系统(RFID)、加油站计费装置、

汽车安全装置以及无线支付和电话系统等。”

　　戴维斯指出，该股股价和营业利润近几个月都不怎么出色，但券商喜欢这支股票，而“稳定的现金流使该股登上了我们推荐表的榜首。”

　　截至4月末，该股为该基金第三大持股，比重约占总资产的5.4%。

　　周一，该股升44美分，收于30美元。

　　戴维斯还推荐BMC Software Inc.(BMC)。该公司为大型企业设计大型机、IT服务和支撑、识别管理等方面的软体和电脑系统。

　　“(该公司的)国际销售占到48%，而且受益于外包、电脑安全和IT监管的趋势。”尽管该股有一些空头，“表明许多人对该公司没有信心”，但戴维斯仍然喜欢该公司的基本面、现金流以及过去几年来营运资本效率的提高。过去几个季度，该公司业绩也超越了华尔街的预期。

　　周一，该股升33美分，收于22.1美元。