Parlux又喊狼来了 WCI股价不便宜

　　【MarketWatch圣地牙哥6月15日讯】Parlux(PARL)是在喊狼来了的吗？

　　2003年，当该股股价约为3美元时，这家香水公司和它的执行长拉卡奇(Ilia Lekach)宣布，计画以每股4美元的价格将公司私有化。我的同事曼恩(Bill Mann)当时在Motley Fool上写道，Parlux决不可能得到银行的融资。后来那桩交易真的搁浅了。

　　然后在去年7月，当该股涨到30美元时。这家Paris Hilton品牌香水的生产商雇用了一位投资银行家，以帮助它寻求意在“强化股东价值”的“替代性战略”。

　　当时我写道，由于该股已经从3美元涨至30美元，这项提议“里面有名堂”。毕竟，一家股价已经涨了如此之多的公司，有何必要“强化”股东价值？

　　答案：它没有强化股东价值。该股于今年2月份达到峰值38美元，随后在分析师对Paris Hilton销售状况提出担忧之后，股价一路暴跌至18美元。

　　于是，故事又演变至最近戏剧性的一章：拉卡奇再次试图将Parlux私有化，这一次的价格是按每股29美元，用现金回购，总额3亿600万美元。当然，前提是他能够得到银行融资——对那些不留心读者的一个提醒：当该股价格为4美元时，他没有办到。

　　回购消息足以在盘后交易中刺激该股，但值得小心的是，拉卡奇私有化的原因中，有一条是“结束公司经营中主要由于空头行为导致的混乱情形。”

　　然而在5月17日该股暴跌之前，Parlux宣布了一分为二的分股计画，而且根本没有提及空头。相反，拉卡奇吹嘘他公司的“稳定成长和价格表现。”他接着说，分股“加上我们持续成长的计画，将增加零售投资者的持股量，并提供容易被更广大投资者接受的股价水平。”

　　看起来，这一次打算私有化的真正意图是拉卡奇提到的另外一些因素：他不喜欢遵守沙氏法案(Sarbanes-Oxley)带来的高成本。根据该公司6月13日的盈余报告，似乎Parlux发现它并未遵守沙氏法案。

　　设想一下后果吧。

　　WCI股价并不那么便宜

　　仅仅因为一家公司股价相对“多数”盈余预期显得便宜，并不意味着真正便宜。

　　我指的是WCI Communities(WCI)。该公司在佛罗里达州建造高档住宅和condo公寓。克莱默(Jim Cramer)在CNBC他主持的节目上和他在TheStreet.com的专栏中，均擂着桌子叫投资者买进，说该股目前股价仅为下年盈余预期的“4倍”，便宜！

　　的确，根据First Call公布的数字，截至周二收盘，分析师对该公司2007年每股盈余的多数预期为3.96美元，而该股目前股价仅略高于这个数字的4倍。

　　只是有一个问题：公布的盈余预期数字并未考量到“砍刀”分析师对盈余预期所作的削减。周一WCI声称“斧劈”其预期之后，两位大分析师毫不客气地大幅调降了该公司的每股盈余目标。BB&T的文瑟尔(Todd Vencil)将该公司2007年每股盈余预期从原先的5.38美元调降62%至2.06美元，而JMP Securities的巴伦(Alex Barron)则将对该公司每股盈余预期从原先的2美元调降50%至1美元。

　　如果巴伦的预期正确，那么该股的股价约为其盈余预期的18倍；如果文瑟尔的预期正确，那么该股的股价约为其盈余预期的9倍，总之不会是4倍，也几乎不像它表面看起来那么便宜。

　　(本文作者：Herb Greenberg)