通膨，其实有很多支持者

　　【MarketWatch纽约6月13日讯】尽管每当议论的话题转向通膨时你听到各种哀叹与抱怨，但实际上支持通膨的人比你想像的要多得多。

　　所有的投资者都在屏息等待将于本周公布的通膨报告，因为他们知道，联储讨厌通膨，并作好准备不惜采取一切必要措施来抑制通膨——这毫无例外地意味着利率还要上升，直到造成伤害为止。

　　然而，如果联储过于严厉，那么无论在上层还是在下层都有通膨的支持者，他们将反对联储过火的政策，因此会限制联储，使其不至于走得太远。

　　大家在发出潮水般的电子邮件之前，请理解这一点：我只不过在提醒你们注意各种不同的观点，希望你们从中受到启迪，因此不要以为这一定就是我对通膨的观点。换句话说，我不是制定规则的人，我只是游戏的玩家之一。

　　我来给大家提个醒：通膨的最大支持者就是全美国的广大业主，这个数字将近8000万。

　　当

房价上升时——过去几年一直是这样，广大业主自然能够以高于买价的价格售出房屋，大赚一笔。如果他们既想保有住宅，又想利用通膨带来的好处，可以透过净值贷款把增值部分拿到手——过去几年他们一直就是这样做的。

　　但是，通膨的支持者决非仅此而已。

　　比方说美国的公司。公司喜欢通膨是因为它们可以趁机涨价，从而提升其销售和盈余(以美元计算的价值)。涨价的威胁也促使消费者更快作出买进决定，因此通膨对商家也有吸引力。

　　信不信由你，广大劳工也欢迎通膨。这是因为，在雇主能够提价的环境下，获得工资的增长更为容易。

　　你还知道哪些人喜欢通膨吗？对了，政府！就是它们！各级政府受益于物价的上升是因为，这能够增加税收。不管是所得税，销售税还是财产税，无不如此。

　　你也可能想到了，借款者也支持通膨，因为他们可以用更容易获得、更便宜的美元来偿还债务。然而，贷款者却并不在乎通膨，因为这样倒债的风险降低了。储蓄者也欢迎通膨，因为随着联储加息和市场利率的上升，他们可以获得更高的利息。

　　股市虽然眼下对通膨威胁感到担忧，但只是因为它讨厌利率的上升，而不是通膨本身。一旦

股票投资者记起通膨可以增加公司利润，那么他们也许就不会那么急着卖出了。

　　的确，有些人是憎恨通膨的。

　　最明显的是债券买家，因为他们不喜欢获得的美元是贬了值的。外国投资者也是一样。那些依赖固定收益的人真正会受到打击，因为生活成本上升了，但所得却没有增加。

　　当通膨抬头时，这些人希望看到联储对通膨宣战，然而一旦这场战争因为失业率上升而导致经济衰退，联储就不得不退缩。毕竟，通膨拥有比衰退更多的支持者。

　　(本文作者：Irwin Kellner)