飓风季节你敢买财产保险股吗？

　　【MarketWatch维吉尼亚州6月8日讯】我听说过“股市血流成河就是买进时机”的股谚，但是，在很可能是一个可怕的飓风季节的初期投资财产保险公司，这个主意你觉得怎么样？

　　听起来的确是需要勇气的。美国国家海洋及大气管理局(National Oceanic and Atmospheric Administration)预计，今年的飓风季节将是“非常活跃的”。

　　在5月稍晚的一次记者会上，国家海洋及大气管理局局长劳胜巴赫尔(Conrad Lautenbacher)说，“在2006年的北大西洋飓风季节里，我们预计一共将出现13次至16次有名称的风暴，其中8次至10次为飓风，4次至6次可能演变为强度达3级或以上的‘大飓风’。”

　　这些预计数字显著高于历史平均值——飓风季节里平均发生11次有名称的风暴，其中6次为飓风，2次为“大”飓风。

　　刚刚过去的2005年，飓风Katrina、Rita和Wilma导致的财产损失达到空前数字。这种情形下你不难想像，投资通讯编者们谈论的焦点是哪些财产保险公司可能遭受灭顶之灾，而不是意味着好的投资机会。

　　然而，这正是反向投资者对这类保险公司感兴趣的原因。当整个行业失宠的时候，优秀的公司跟差劲的公司一样遭到打压。因此，优秀公司的

股票跌到了可谓具有长期投资价值的水平。

　　对这种反向分析的一个出色描述来自标普公司(Standard & Poor's)。该公司在它6月7日的投资通讯The Outlook中，详细分析了国家海洋及大气管理局的可怕预言以及不同保险公司的基本面，发现几家财产保险公司代表着“有吸引力的投资机会”。

　　标普公司的一般性建议是：看好的财产保险公司应该拥有“多元化营收和盈余来源——产品线和地理区域两方面均如此；或者多少独立于保单价格景气循环的趋势之外。”

　　标普公司认为，满足这些标准的一个最佳例子就是Allstate(ALL)。标普公司指出，即使按照Allstate今年盈余预期的下档计算，其股价也仅为2006年盈余预期的9倍。标普认为，该公司不仅绝对而言被低估，而且相对其它财产保险公司也被低估了。

　　标普公司看好该领域的另一支股票是Chubb(CB)。标普写道，“就我们看来，Chubb占据了不少有利可图的细分市场，诸如高端个人财产保险和商业特别保险，这使得该公司在一定程度上独立于竞争性的价格环境之外。”

　　当然，由于财产保险整个行业都遭到市场的冷眼，这两家公司目前在投资通讯业界都不怎么受欢迎。除了得到标普投资通讯The Outlook的推荐之外，推荐这两家公司的其它投资通讯仅有两家：Allstate还得到The Prudent Speculator和Buyback Letter的推荐，Chubb还得到2-for-1 Stock Split Newsletter和Value Line Investment Survey的推荐。

　　然而值得指出的是，尽管除The Outlook以外推荐Allstate和Chubb的投资通讯很少，然而它们在Hulbert Financial Digest追踪其表现纪录的多年时间里，是极少数击败大市的投资通讯中的几家。

　　投资标普推荐的这几支财产保险类股票，最大胆的进场时间就是在一场大飓风袭击美国之后的次日。飓风来袭之后的媒体报道无疑将打压这个行业的所有股票，这两支也不会例外。

　　当然，在一场大飓风之后投资这样的公司不是胆小者的所为，但如果标普公司和其它推荐Allstate和Chubb的投资通讯预计正确，当两支股票重获青睐时，你的回报将相当丰厚。

　　(本文作者：Mark Hulbert)