顶尖投资通讯普遍看涨股市

http://finance.sina.com.cn 2006年06月02日 23:32 新浪财经

　　【MarketWatch维吉尼亚州6月2日讯】当我们思索6月份股市将以怎样一副面孔显现在大家面前时，值得注意的是5月股市与3月很相似：它来的时候像绵羊，走的时候却像狮子。

　　5月头一、两周里，道指距离历史最高水平仅一步之遥，但正当它要突破的时候，股市转跌了，结果整个5月份道指下跌了1.8%。

　　下一步股市到底会怎么走？为此我像往常那样求助于表现顶尖的投资通讯。所谓表现顶尖的投资通讯，我圈定的范围是：根据Hulbert Financial Digest资料，过去十年间风险调整后回报最高的十家投资通讯。

　　值得注意的是，由于考察的限期长达十年，因此我决定既不纳入已经停办的牛派投资通讯(在1990年代看起来像个天才)，也不纳入已经停办的熊派投资通讯(在2000-2002熊市期间非常耀眼)。我之所以用过去十年的表现来确定哪些是最顶尖的投资通讯还有一个原因：这十年间股市的整体年均回报(按Dow Jones Wilshire 5000指数衡量为年均9%)与其长期历史平均值相差不大。

　　从这期间表现最好的十家投资通讯中，我又剔除了一家，因为它是基于

日历的纯粹机械模板。尽管它的表现出色，但其目前立场几乎不能告诉我们任何有关股市短期前景的讯息。

　　这样一来就剩下了九家投资通讯。下面就是它们当前对股市看法的一些概括：

　　Blue Chip Investor：看涨。编者查克(Steven Check)的价值模板显示，目前

股票相对公司债券而言估价合理。他的投资组合中股票资产约占90%。

　　Bob Brinker's Marketimer：看涨。在最近一期(5月稍早发行)内容中，编者布林克(Bob Brinker)预计会有一次盘整。他写道，“希望往市场中投入新资金的订户，在这种时期最好保持谨慎。”然而，这并不意味着他放弃了长期看涨的立场。他说，假如盘整开始，那将是健康的，“显然，股市很长时间没有下跌或下跌很少，因此我们会把可能出现的任何短期盘整视为一个健康的恢复过程。”他建议的资产配置仍然是百分百投资股市。

　　Chartist和Chartist Mutual Fund Timer：看涨。编者苏利文(Dan Sullivan)承认，牛市“衰老了”，但他仍然相信股市“能够走出这片崎岖的路段。”苏利文的模板股票投资组合大约78%投资股市，他的基金投资组合基本上是完全投资状态。

　　Investors Guide to Closed-End Funds：温和看涨。编者赫兹菲尔德(Thomas Herzfeld)的“美国股票基金”模板投资组合约80%为投资状态。

　　No Load Fund Investor：中立至温和看涨。编者塞尔辛格(Mark Salzinger)认为，经济的强劲将“限制股市的任何下跌”。尽管如此，在5月稍早最近一期内容中，他还写道，“大趋势变得不明朗。”因此，“如果升值使得你持有的美国股票资产超出了我们推荐的比例，那么现在就是进行投资组合平衡的好时机。”但是，塞尔辛格并没有改变他推荐的资产配置比例。他的“Wealth Builder”投资组合——他投资通讯中最激进的投资组合——目前把70%的资产分配给美国股票，另外15%分配给国际股票。

　　Timer Digest：看涨。编者施密特(Jim Schmidt)把他的模板投资组合建立在拔尖投资顾问的多数意见上。在他追踪的过去52周表现最好的十家投资通讯中，六家看涨，两家看跌，两家中立。在他追踪的过去两年表现最好的十家投资通讯中，七家看涨，一家看跌，两家中立。因此他的观点也是看涨，他的模板投资组合目前约把60%的资产分配给股市。

　　Vantage Point：中立至温和看涨。编者哈里斯(John Harris)承认，当前市场的“风险在上升”，但对市场中期趋势的看法是“中立至温和看涨”，对市场长期趋势的看法是“看涨但程度在减弱”。哈里斯推荐的股票投资组合百分百投资。

　　Vickers Weekly Insider Report：谨慎看涨。该投资通讯的发行者Vickers Stock Research侦测到，在近期的盘整之后，公司内线人士显著减弱了售股力度，这是一个积极讯号。“整体而言，内线人士似乎认为当前的盘整是大幅上扬之后预料之中以及可以控制的事件，而不是灾难性下跌的开始。”该投资通讯的两个投资组合平均约把36%的资产分配给美国股票。

　　结论？所有九家投资通讯至少在一定程度上是看涨的，没有一家坦白看跌。推荐投资股市的平均比例约为79%。

　　2006年3月我曾经对顶尖投资通讯进行过类似的统计，当时它们推荐分配给股市的平均比例为75%。因此，如果要说有什么的话，这些顶尖投资通讯目前的看涨程度比3月初略有上升。

　　顺便说一句，自3月份那篇专栏以来，道指上涨了近200点，当然算不上什么了不起的成绩，但起码不是当时许多悲观主义者担忧的熊市。

　　那么这些顶尖投资通讯眼下推荐哪些股票和基金，以利用它们预期中的强势市场呢？得到上述九家投资通讯中两家推荐的股票有四支：

　　Abbott Labs(ABT)

　　Google(GOOG)

　　Home Depot(HD)

　　PACCAR.(PCAR)

　　得到上述九家投资通讯中两家推荐的基金有六支：

　　Dodge & Cox International(DODFX) .

　　Muhlenkamp Fund(MUHLX) .

　　Vanguard PRIMECAP Core(VPCCX)