进入飓风季节 避险不容忽视

　　【MarketWatch纽约6月1日讯】6月1日代表着夏季的正式开始，也意味着又一个飓风季节的再次展开。

　　墨西哥湾地区的居民几乎还没有完全收拾好去年飓风造成的残局，而现在也许是应该提前作出应对的时候了。

　　多方面的预计认为，这将是一个高出正常水平的风暴季节。专家预言，今年在大西洋和墨西哥湾之间可能发生六次大型飓风。

　　国家飓风中心(National Hurricane Center)乐观地说，像去年那种创纪录规模的情形可能不会重复，但有些方面与去年是相似的。该中心预计，今年有名字的飓风将发生16起，远远低于去年的28起。

　　去年四次大型飓风影响了美国，它们分别是Dennis、Katrina、Rita和Wilma。

　　飓风Katrina带来的强风和大浪于去年8月份摧毁了墨西哥湾地区。国家气象资料中心(National Climatic Data Center)的数字显示，暴风及之后的洪水导致1300多人丧生，估计损失达1000亿美元，是美国历史上损失最高的自然灾害。

　　作好最坏打算

　　没有人能够确切地预言这个飓风季节将会是什么样子，但如果专家的估计正确，那么我们只不过处在一个飓风“超级周期”(通常持续15到20年)的开始阶段。

　　国家飓风中心尽管态度乐观，但其主任梅菲尔德(Max Mayfield)仍然在一份声明中严肃警告说，“沿海地区的居民应该作好应付大型飓风的准备。一次飓风袭击你所居住的地区就足以变成一个恶劣的季节。”

　　从事交易的人，最重要的是寻找能够避险的途径，使投资组合免受飓风给金融市场带来的影响。

　　许多商品资源处在危险之中——从天然气、食糖到橙汁和原油。随着飓风季节的开始，投资者可以适当增持这些商品资产——利用选择权甚至某些情况下利用期货合约，以便对自己的投资组合实行避险操作。

　　飓风对市场的影响

　　在飓风活跃季节，

能源供应的中断和炼油能力的突降是最大的问题之一。

　　墨西哥湾，尤其是休斯顿航道(Houston Ship Channel)，是美国石油和天然气生产和运输的中枢。受去年飓风影响，至今有一部分产能尚未恢复。

　　因此，飓风季节没有开始，我们已经处于不利的地位。无论如何，今年能源行业修理和维护设备的能力与去年相比显著减弱了。

　　已经很高的

石油价格，如果再加上精炼企业受到额外打击，很可能导致某些州的

汽油价格猛升至每加仑4.50至6美元，这反过来又将拖累经济成长的脚步。

　　严酷的天气加上似乎永无休止的地缘政治风险，可能把对油价的预测远远抛在后面。万一任何事件导致石油输出国组织的供应中断，那么一切就要乱套，与此同时一场大型飓风袭击美国石油供应基地的可能性是很高的。问题是我们容不得出一点点错误，哪怕是供应的轻微下降也可能产生巨大的影响。

　　寻找避险途径

　　投资者对于押注一个不安宁的飓风季节不用存在负罪感，毕竟，像各种避险措施一样，这只是一条保险途径。当我们为房屋购买了火险时，并不希望真的会发生火灾。我们只是在保护我们的投资，这就是我们现在做的一切。

　　在进入活跃的飓风季节之际，往投资组合里增加一些无铅汽油选择权可以很好地改善风险回报状况。对于那些希望降低股市风险的投资者，增加一些11月份的橙汁买权从保证金角度看更容易承受。

　　像能源市场一样，橙子的收获也一直受到飓风、疾病和其它因素的影响。眼下橙汁市场完全处于牛市环境中，而一个活跃的飓风季节可能使橙汁的价格进一步上扬。

　　佛罗里达州和其它地区的食糖产量也深受去年飓风的影响。食糖的一大利好是，它成了生产乙醇的关键原料，因此需求很强劲。

　　进入飓风季节之后，所有这些以及其它商品期货几乎肯定会出现猛烈的价格波动。

　　我们的一种交易策略是，增持这些商品选择权中的一种或全部，然后希望可以迅速获利——甚至是在第一次飓风真正来袭之前！

　　对“也许”会发生事件的担忧甚至比实际的飓风更能影响选择权的价格，因此，最好不要太贪婪。只应把它作为一种避险措施，保护你投资组合中其它可能受飓风影响的资产。

　　(本文作者：Kevin Kerr)