技术面虽恶化，回调仍是买进机会

　　【MarketWatch辛辛那提5月17日讯】今年以来，标普500指数是第四次稍稍跌破了50天移 动均线。

　　在前面三次中，随后的回调最终看起来是一个买进机会，标普500指数接下来都会升至多年高点。

　　今天的问题是：眼下这场回调是否有所不同？

　　我们先分析一下过去三周的60分钟K线图。

　　在仅仅三个交易日的里，标普500指数就从接近五年高点的位置跌落至三周的低谷。

　　这次回调破坏了几个支撑位以及50天移 动均线。

　　尽管如此，标普500指数仍然从周一的盘中低点开始反弹，当天收于1,294.5点，刚好在50天移 动均线这道阻力线之下。

　　道指也显著回调了。

　　从上周三高点至本周一低点，道指累计下跌了337点。

　　然而与标普500指数不同的是，道指仍然处在50天移 动均线上方较高的位置。

　　同样值得指出的是，道指与标普500指数一样，本周一反弹至第一道阻力线，收盘于11,428点。

　　那指的技术面形势最为恶劣。

　　上周，那指下破50天移 动均线以及2,300点附近的支撑位。

　　随后的抛卖是严重的，以致那指本周一收盘于2006年的最低水平2,238点。

　　关于那指周一收盘水平，惟一的好消息是它略微高于约为2,232点的那个醒目支撑位。

　　再来看过去六个月的日K线图。

　　那指的图表显示，它刚刚侥幸地经受了一次主要支撑位的考验。那指四个月交易区间的底部为2,232点，而200天移 动均线位于其下4点的位置——2,228点。

　　然而，尽管那指守住了这个支撑位，但它最近的价格表现不能说是强劲的。

　　上周的下跌坡度看起来与1月稍早猛烈反弹的坡度一样地陡峭。

　　总而言之，那指短期超卖，理应回弹，但为了修补上周造成的损害，一段盘整时期是必需的。

　　道指看起来与那指完全不同。

　　道指在上周升至六年高点之后，比它的50天移 动均线已经高出了150点。

　　再说一遍，本周一道指收盘水平11,428点本质上为早已指明的技术面位置。

　　标普500指数的情形介于那指与道指之间。

　　与那指相似的地方是，标普500指数也稍微跌破了它的50天移 动均线。

　　尽管如此，标普500指数仍然处在五个月的上升通道当中。

　　整体形势

　　经过上周的下跌，大盘的技术面状况比去年11月稍早本次上升行情开始之时恶化了。

　　首先，那指开始看起来很像一种良性的滞后，而且似乎是一个绝对应该回避的地方。在上周下破50天移 动均线之后，那指于本周一创下2006年新低。

　　与此同时，标普500指数和道指的状况相对仍然较为健康。

　　事实上，标普500指数的价格表现几乎一直是中规中矩的。上周在其上升通道的顶线位置停下脚步，未能实现突破，接着在压力下回调，直接考验上升通道的底线并取得成功。

　　另外一些亮点是，三大股指(甚至那指)仍然守住了上周稍晚本专栏指明的支撑位，分别是：

　　那指为2月份低点2,232点；

　　标普500指数为上升通道的底线，目前约为1,290点；

　　道指为三周低点11,260点，眼下正好是其50天移 动均线的位置。

　　三大股指均成功守住了这道支撑线，作为参照，下面是本周一它们的收盘水平：

　　那指周一收于2,238点；

　　标普500指数周一收于1,294点；

　　道指周一收于11,428点。

　　可见，那指和标普500指数紧紧地盯住各自的支撑位，而道指则是如此地强劲，根本没有到考验其支撑位的地步。

　　第二个有利之处是，如果从反向分析指标来看，则波动率指数(Volatility Index)本周一刚刚升至六个月高点。

　　波动率指数与标普500指数存在相逆的关系，是衡量市场不确定性的一个指标，常常被称为“担忧指数”。

　　具体说就是，该指数衡量选择权价格的波动。当基本面状况变得较不确定时，波动率指数倾向于上升。

　　反之亦然。随着市场满足程度的提高，波动率指数会下跌，这被视为一个股市看跌的迹象。

　　因此，波动率指数升至极端的高水平可以解释为看涨讯号，而跌至极端的低水平则是看跌讯号。

　　波动率指数在去年10月和今年1月都曾升至极端的高水平，而事后证明那正是极好的买进机会。事实上，波动率指数的真正猛升只是周二之前两个交易日里的事。

　　再考量到主要股指重要支撑位成功经受考验，因此技术面状况仍然是相对较为积极的。

　　除非上面强调的支撑位被确定无疑地跌破，否则主要的上升趋势仍然不会遭到破坏。因此，这仍然是个回调至支撑位可以买进的市场。

　　(本文作者：Michael Ashbaugh)