警告讯号可能过早，但该来的总会来

　　【MarketWatch圣地亚哥5月10日讯】发布警告讯号不可能总是正确。

　　是的，我想到了Hansen Natural(HANS)。

　　但是，每出现一个Hansen这样的例子，就会有一个Sunrise Senior Living(SRZ)这样的例子。在如今这种市场环境下——道指处于六年高点，投资者比什么时候都更大胆—— 记住这一点很重要：最终基本面是要起作用的。

　　当我在3月9日头一次谈到Sunrise时，我一开始就说，我居然敢提到这样一家近年来把熊派“剁为肉酱”的公司，一定是喜欢挨惩罚了。我指出，鉴于人口老龄化的趋势，Sunrise处在一个非常有利的地位。

　　这是很明显的，而且也正是本专栏提到它后该股持续创下新高的原因。

　　但是，除了上述推动力之外，我还写道，“要了解Sunrise绝对不是件容易的事。”一位分析师甚至使用诸如“不透明”、“令人困惑”等字眼来描述该公司的会计和财务数字。我甚至说，要想完全懂得该公司，你需要画一张示意图。我说，“试图领会该公司的财务数字——还有估算它的真实成长，好像在玩Where's Waldo游戏。”

　　我们快进到本周二：Sunrise暴跌近20%，之前该公司公布了一篇没有多余讯息的新闻稿，称正在重新安排发布第一季度的时间表，“以便有额外的时间，来进一步检视其针对老年社区的合并会计处理。”

　　这已经很说明问题了。但这也提醒我们：任何时候任何公司如果太复杂，随之而来的很可能就是会计问题。

　　这会产生重要的影响吗？不知道，但从该股的股价反应来看，有些投资者并不想等待看到结果。

　　关于这一点，如果你想知道动能股变冷后会发生什么事，不妨看看Escala(ESCL)。在该公司承认

马德里主要股东的总部遭遇突击搜查之后，该股暴跌54%。

　　最后，我在回顾本专栏关注的公司最近报告的盈余数字时发现，全球定位系统厂商Garmin(GRMN)的表现显著好于任何熊派的预期。迄今为止，如果按照本专栏熊派的推断，该股本该不是调降一次预期，而是两次，原因是竞争压力的增强——这应该会导致利润率的压缩。

　　竞争压力显然在上升，但正像往常那样——尤其当涉及到行业的领导者时，教训是：竞争压力和利润压缩的影响远比你预期的更晚才会显现出来。(提醒自己：下次记着！)

　　另一方面，去年7月本专栏对Urban Outfitters(URBN)旗下Anthropologie部门库存过剩的担忧，显然是其母公司业务更大放缓的一个早期迹象——该股已经暴跌了！

　　(本文作者：Herb Greenberg)