道指历史新高已然在望

　　【MarketWatch纽约5月9日讯】牛市与熊市之间的一百点甚至两百点，这是一种什么情况？

　　周一，道指收盘水平比历史最高点约低了1%。2000年1月14日，道指盘中创下11,750.30点的历史最高峰，当天收盘于11,723点。

　　道指迄今为止的表现不应该由牛派是否可以继续攻克一、两百点来判断，因为许多交易者感觉到的心理水平，诸如历史最高峰和整数点位，从基本面说不是重要的。

　　但是，市场受投资者心理的影响，与受整体经济和个体经济的影响一样大，因为投资者心态决定着市场会如何解释基本面因素。

　　一个新高的重要性将不止于投资者心理方面，它对技术面的影响是不确定地延长了一个决定性顶部的形成。

　　还有一种可能，一旦道指真的创下历史新高，将出现一个“满足性的”回调。但是，上升趋势不会因为新高而结束，必须出现一种冲高失败的型态，表明投资者放弃了这么长时间以来一直在起作用的部位。

　　道指上一次创下历史新高之后，实际上有过两次失败，一次是2000年9月高点11,401点，一次是2001年5月高点11,350点。之后，从技术面看牛派就放弃努力了。

　　道指本周的短期命运似乎取决于联储及其将在周三政策会议之后公布的声明。“感谢”联储主席柏南克以及CNBC著名主持人巴迪罗莫(Mario Bartiromo)，自2004年6月开始加息以来，市场对联储未来的行动头一次变得心中无底。

　　如果联储的声明意味着将暂停加息，那么道指可能猛烈地冲上历史最高水平；如果声明里包含未来继续加息的警告，那么道指肯定会下滑，但别指望它会下破支撑位。

　　我在以前专栏里谈到目前基本面有点令人困惑，甚至令人担忧，但是，就像雨水渗漏进我的厨房一样，资金继续在流入股市。

　　一、两次加息，或者市场对联储讲话的误解，不可能阻挡资金的流入，至少在投资者得到他们如此辛苦努力想得到的回报之前。

　　美林证券(Merrill Lync)技术分析师米莱(Steven Miley)在最近一份给客户的报告中说，“由于处在2000年和2001年形成的11,350点至11,401点的阻力位之上，现在的道指显然处境安然，它瞄准了一个更重要、能够成为大字标题的目标。”

　　美林证券的巴特尔斯(Mary Ann C. Bartels)把对道指的价格目标从11,300点至11,500点区间调升至12,400点至12,600点之间，理由是盈余强劲，加上资金流入股票共同基金和避险基金，以及同样强劲的货币流动性。

　　不管联储如何行动，道指会达到它的目标。

　　原油价格短期回落

　　以前，我写过关于原油期货市场反转型态的文章，尽管这些型态可能短时间起作用，但其影响不会延续很长。好，我们从这里说起。

　　六月份原油期货合约上一交易日下跌1.39美元至一个月低点每桶68.80美元；过去四个交易日里下跌了5.81美元，跌幅为7.8%。

　　周一油价下跌的催化剂是中东紧张局势可能缓解，其实伤害在上周便已经造成——在短期图表上，最近月份的原油期货合约完成了一个双重顶反转型态，价格跌至4月28日低点70.49美元以下。

　　这个型态的两个顶点，分别是4月21日(还有4月24日)的高点75.35美元以及5月3日高点74.99美元；跌至这两个顶点中间那个低点之下意味着，短期而言牛派已经放弃了努力，对未能创下新高感到失望。

　　这不仅形成了一种“高点和低点愈来愈低”的型态——下跌趋势的必要条件，而且确认了4月24日出现的另一个短期反转型态所形成的阻力位。

　　那一天，开盘水平75.35美元(也是当天最高水平)与收盘水平73.33美元之间的差(K线图上柱体的长度)，完全吞没了前一交易日的柱体(开盘73.50美元，收盘75.17美元)。

　　这被称为空头吞噬(bearish engulfing)反转型态，表明熊派不仅承受住了牛派的最强压力，而且能够反戈一击。鉴于70.20美元区间的支撑位(正好是1月稍晚多个交易日的盘中高点)已然失守，下一个重要支撑区间应该是66美元至66.50美元附近(3月上旬至中旬多个高点的位置)。

　　再往下，200天移 动均线(目前为64.66美元)应该能够吸引买家介入；再往下，则2月中旬低点61美元也将提供支撑。

　　但是，由于夏季驾车高峰期即将到来，我劝那些寻找油价最终将下跌迹象的人不要抱太大期望。

　　如果跌破61美元，我会看作是对长期前景的一个打击，因为那在周图表上将标志着“低点愈来愈低”的形成。

　　鉴于过去多次的经验，不要急于下结论是谨慎的做法。短期反转也许会刺激“获利回吐”的出现，但不要因此而看空。

　　地产股Hovnania跌势明朗

　　我对不动产市场是否在下跌也许仍然感到不确定，但对Hovnanian(HOV)却没有怀疑。从上周发生的情况来看，它显然完成了一个中期的反转型态。

　　该股周一一度下跌7%至36.07美元，比2005年7月20日创下的历史最高水平73.40美元已经下跌了51%。这次下跌，使该股跌破了200周的移 动均线(目前为38.78美元)。

　　此外，这次下跌也跌破了一个长期头肩型态的颈线，对那个反转型态予以了确认。这个头肩型态的“两肩”分别为2005年3月高点59.40美元和今年1月高点54.59美元，“头顶”为前面提到过的2005年7月高点。颈线是连接2005年4月中旬低点47.40美元和去年10月稍晚低点42.50美元的下行趋势线，该线延长至目前约为38美元。

　　利用头肩型态的目标预计方法——从突破点位减去头肩型态的高度(高度为73.40美元减去颈线47.40美元和42.50美元)，得到下跌的价格目标在12美元至7美元之间。

　　这对熊派来说也许有点乐观，但不管下跌的目标是什么，可以说该股的上升趋势早就结束了。

　　在跌至这个大胆的价格目标之前，该股会在29美元附近遇到强大的支撑，这是2004年7月稍晚形成的两个周低点(分别为29.02美元和29.01美元)。

　　(本文作者：Tomi Kilgore)