黄金：风光的日子远未结束

　　【MarketWatch纽约5月3日讯】黄金的好日子来了，但是不是又过去了呢？

　　上周五，黄金收盘于每盎司651.50美元，交易最后一个小时的表现尤其出色，以致黄金的密切关注者——如墨菲(Bill Murphy)的lemetropolecafe.com网站——兴奋地推测，一个大空头处在压力之下了。

　　这不仅只是一个牛市，开始像是一场爆炸式的上扬了。你还在觉得参加这场盛宴太晚了？

　　首先来看赫伯特黄金类投资通讯情绪指数(Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index)(HGNSI)。该指数衡量Hulbert Financial Digest追踪的短期导向黄金类投资通讯推荐投资黄金资产的平均比例。上周五晚，该指数读数为58.9%。

　　这还不到其最高水平89.6%的三分之二，也显著低于4月19日至20日(金价首次突破每盎司600美元)的73.2%水平。

　　赫伯特从反向分析的立场出发，认为这是看涨的迹象。

　　这种观点得到多种证据的支持。黄金类基金称，它们并未看到太多投资者的流入。其中有一支主要的黄金基金First Eagle Gold Fund(SGGDX)，甚至选择在这个时候转为封闭，不接纳新的投资者。

　　如我在这次反弹之前指出的，投资顾问中的老手(1980年黄金牛市时期即已存在的投资通讯的编者)仍然相当自信且出奇地平静。

　　Dow Theory Letters的罗素(Richard Russell)说：

　　“在最具吸引力的25支

股票中，仍然没有黄金或白银类公司。就我看来，美国公众完全不热衷于黄金。大多数人甚至从未看过一枚金币……现在，黄金相对几乎所有的外国纸币都在升值。迟早，我们会看到全世界争相购买黄金的热潮。”

　　过去三年，我多次谈到澳洲的投资通讯The Privateer。

　　刚刚过去的这个周末，该投资通讯的评论尤其激烈。

　　关于投资者心理：

　　“自1970年代末以来，真正出色的黄金股牛市只发生过一次，那就是1985年至1987年……黄金股投资者长期遭受损失，而且非常容易受惊……

　　“大多数投资者给贵金属市场继续上扬造成的最大障碍是，他们对货币的本质或纸币资产的脆弱几乎没有或根本没有了解，毕竟他们整个成年生活都在与纸币打交道。金价上扬使人们深受刺激，并感到困惑。黄金应该是一种‘通膨指示器’，但华府和华尔街告诉大家：通膨是‘很低的’。黄金和白银对他们来说陌生的、具有内在风险的投资。黄金不是数十年来处于熊市当中，而投资纸币资产的不是人人都发了财吗？”

　　关于动能：

　　“在以美元表示的黄金5 x 3的OX图上，现在黄金已经突破了每盎司570美元的双重顶。不仅如此，金价还突破了每盎司600美元，随后又突破了上升通道的顶线。目前每盎司650美元的水平是在4月28日创下的。该OX图上出现了一条连续上涨105美元没有任何盘整的直线。这种情形以前仅仅在该OX图上出现过一次，那就是1979年末至1980年初金价涨至历史最高水平每盎司850美元的时候。(看图网址the-privateer.com)

　　关于未来，假定金价将随着通膨一道上扬：

　　“‘离每盎司850美元还有多远？’这个问题的真正答案是——谁在乎？反正能够涨到那个水平。甚至当金价到达那种水平的时候，还有26年猖獗的货币通膨时期在等着我们。”

　　(本文作者：Peter Brimelow)