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【MarketWatch纽约4月11日讯】自去年10月以来，美国国内金融类股表现超越其它类股，而有一支ETF表现又超越了纯美国国内的金融类股。
一般情况下，我比较担忧类股基金，因为他们的潜在风险往往高于整体市场。然而在过去12个月中，iShares Global Financial(IXG)这支ETF以低于平均值的波动率取得了可观回报。
IXG持有的公司为大型货币中心银行、保险商以及全世界各地的多元化金融公司。尽管最大持股中包括大家熟悉的美国公司，诸如花旗(Citigroup)和美国银行(Bank of America)，但220支持股中130支是外国公司，也就是说，这支ETF资产中58%投资于美国之外的金融公司。
金融类股整体而言是有吸引力的，因为金融类公司的盈利性相对其股价而言优越得多。随着世界贸易的扩大，加上中国、印度等国家资本市场的发展，跨国银行看起来拥有光明的前景。
这支颇受欢迎的ETF受益于美元的疲软。当美元贬值时，其投资组合中58%的资产正以外币的形式存在着(主要是欧元、英镑和日圆)，因而这部分资产的价值就上升了。过去四个月来，由于贸易赤字的持续，美元一直在走软。
2005年中，贸易赤字的负面影响被联储的连续加息行动抵销了。(当美元的利率相对其它外币利率上升时，美元对资本的吸引力就会增加。)然而，由于联储的加息周期行将结束，加上一些外国央行开始加息，这样美元再次变得疲软起来，从而推高了IXG的股价。
关于IXG有一个重要的警告：尽管过去一年在大市下跌期间，该ETF的波动率低于标普500指数的波动率，也低于美国金融类股(以Financial Sector SPDR(XLF)为代表)的波动率，但这并非正常情况。具体说来，IXG在2003年稍早的波动率就超过了标普500指数和追踪美国金融类股的ETF——XLF。
在2003年3月的市场低谷时，IXG跌得比另外两种投资更深。
2006年稍早，IXG的确也经历了幅度约为7%的短暂下跌，尽管与此同时它的较长期上升趋势并未遭到破坏。这意味着，假如你真的打算利用一支类股ETF来控制风险的话，停损位应该设在不低于当前价格10%的水平上。
总之，从美国及全球金融类公司机会增多以及有利的汇率趋势来看，IXG正处在一场强劲上升过程的中间阶段。另一方面，由于金融公司具有价值股的特点，因此整体风险得到一定程度的控制——在市场下跌的环境下，金融公司通常较高的盈余可以充当股价下滑的缓冲因素。
(本文作者Marvin Appel拥有统计学博士学位。他利用自己的教育背景从事电脑分析和数学模板化，并形成其投资通讯Systems and Forecasts的资产分配策略。本文发表时，作者的客户帐户里持有IXG。文章代表作者个人观点，投资者依此决策责任自负。)
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