那指重获领导权 股市有望续涨

　　【MarketWatch辛辛那提4月5日讯】最近那指的强势是重获领导权的一个积极征兆？抑或道指的疲软意味着当前反弹趋于结束？

　　简单地说，这就是眼下市场面临的问题。

　　虽然那指本周一再创五年新高，但道指却显著回落至两周低点，与恢复了生机的道 指形成鲜明对比。

　　与此同时，标普500指数最近的表现介乎两者之间。

　　我们先来分析一下过去三周的K线图。

　　在标普500指数的图表上，形成了一个为期13个交易日、宽度约15点的交易区间，区间的顶部为1,310点，底部为1,295点。

　　轻微超出这个区间的只有上周二稍晚，之前联储刚刚发布了政策声明。

　　与标普500指数不同，道指未能维持一个有序的交易区间。

　　事实上，自一周前向下跌破以来——也是在联储公布政策声明之后，道指基本上把先前交易区间的底部(约11,240点)视为阻力位。

　　注意，11,240点这个区间与标普500指数的1,295支撑位是相当的。

　　虽然道指上周走跌，但那指的强势却引人注目。

　　周三，那指创下五年新高，并在随后的四个交易日里守住了突破成果。

　　同样值得注意的是，那指把先前的四年高点2,333点视为了支撑位。上周五和本周一盘中，那指最低均跌至2,334点。

　　再来分析一下日K线图。

　　同样可以看出，那指上周创下了五年新高，且保住了突破成果。

　　从图表上看，过去六个月的整体形势依然是倾向上扬的。

　　那指发动过两次陡峭的反弹，一次是在去年11月，一次是在今年1月。相对而言，反弹之后的盘整坡度完全是平缓的。

　　在那指发力的时候，道指却软了下来。

　　然而，即使站在本周一收盘水平11,145点上看，道指距离其多年高点也相去不远。

　　标普500指数上周的防守则比道指成功得多。

　　自3月中旬创下四年高点之后，标普500指数守住突破成果几乎长达三周。

　　整体形势

　　上周，那指重新获得了市场领导地位，创下了五年新高。无论怎么看，这都是个积极的现象。

　　尽管如此，从另一面看则是道指失去了领导地位——传达出牛市已经感到疲累的讯号。

　　那么股市到底会怎么走？

　　那指新获得的领导地位几乎肯定是个积极的征兆。

　　别忘了，最近道指引领大市上扬并不一定是个好现象，部分因为道指所包含的成分股太少——只有30支。

　　这种衡量市场广度过于狭窄的特征，使得道指有放大个股表现以及没有代表性价格运动的倾向。

　　尽管如此，过去三、四个月中，道指的相对强势却不是担忧的理由。

　　为什么呢？因为道指虽然从1月份至3月份领涨，但更广泛的指数如罗素2000小型股指数(Russell 2000)、罗素3000指数(Russell 3000)和标普中型股400指数(S&P MidCap 400)也都创下了历史新高。

　　虽然道指和那指在上周交换了角色，但从上述这些更广泛指数所包含的成分股来看，参与市场的热情并未减退。

　　罗素2000小型股指数和标普中型股400指数双双创下历史新高，而罗素3000指数——其成分股市值约占美国所有上市公司市值的98%——则创下了五年新高。

　　因此，就目前情形来看，尽管道指和那指出现轻微的背离，但大市基本上没有变化，只不过换了领导者而已。

　　同样应该注意的是，分析那指未来的阻力位可以勾勒出一些有趣的数字。

　　也就是说，那指上周升至2001年3月以来的最高水平，而在那之前的一个月——2001年2月，那指维持在2,796点，比目前水平还高出19.7%。

　　随便选择一个交易日来看，比方说2001年2月20日，那指的盘中最高水平为2,443点，最低2,317点，这种单日波动是相当剧烈的，上下相差126点，波动幅度为5.2%。

　　这表明，那指在2001年2月出现了陡峭的下跌，最近2,314点至2,333点的区间正是当年悬崖般暴跌的谷底。

　　因此，假如那指真的能够突破其五年交易区间的话，那么随后出现的阻力位也许不会太顽固。

　　综上所述，现在还没有必要对抗去年11月份以来的上升趋势，而那指上周创下五年新高只能是进一步加强了这种观点。

　　(本文作者：Michael Ashbaugh)