银行和金属领域的交易机会

　　【MarketWatch科罗拉多州3月28日讯】联储新主席将会加息吗？

　　当然！你是在开玩笑吗？

　　在葛林斯潘手上连续进行15次幅度为一码的加息之后，难道真的有人相信柏南克会立时停止加息从而留下一个零头吗？改变葛林斯潘这个传奇人物的既定方向暂时是不可能的 。不管喜欢不喜欢他，葛林斯潘都会作为一个最受尊敬的联储主席载入史册。

　　毫无疑问，联储决定的政治性甚至比经济性更强。不管媒体上关于经济实力、通膨或潜在放缓的报道如何有说服力，剩下的加息零头即使出于对葛老的尊敬也是要实行的。因此，对这个问题不要思考过多。好了，现在来谈市场。

　　就大市的技术面而言，让人觉得夏天的淡季似乎提前到来了。标普500指数变动平缓，下跌的可能性看起来与上升的可能性一样大——除非……盘整的确是朝着趋势的方向。因此，在没有新的证据之前，牛派掌握着主导权，但这并不意味着我要逆势买进。不，现在的市场更倾向于个体表现，而不是铁板一块。一个人必须保持有选择性并防范风险。于是，这把我们引向类股中的亮点。

　　说到类股分析，首先我中期(4至8周)看好两个领域。它们是芝加哥选择权交易所(CBOE)的标普银行类股指数(S&P Banking Index)($BIX)和费城黄金白银类股指数(Philadelphia Gold/Silver Index)($XAU)。

　　尽管面临来自债市和联储的压力，银行类股的上升态势继续看好。自1999年废除葛塞法案(Glass-Steagall Act)以来，银行的业务已经充分多元化了。葛塞法案于1933年通过，是国会对1929年股崩判读的结果。该法把投资银行业务与

商业银行业务分离开来，理由是透过商业投资的“不适当银行运作”导致了股市的崩溃。其意图是商业银行不应该用储户的资金去承担股市的不利风险，那可能使两个市场(银行市场和

股票市场)都面临危险。自该法废除之后，所谓的“金融服务”公司可以平等地竞争，从而使消费者受益。

　　等一等，作为房产泡沫的结果，难道我们认为银行领域目前的风险不是同样地高吗？让我们面对现实吧，政府当年的干预不是解决问题的办法，远远不及如今沙氏法案(Sarbanes-Oxley)强制公司进行财务和会计披露来得有效。最终，竞争会促使市场更健全；市场自身是最好的自我清洁机制。

　　当然，安隆(Enron)对许多该公司的雇员和股市来说是一个滑稽的讽刺，但立法对于阻止这种事情的发生，效果远不如我们尚未听到的下一个会计丑闻。

　　关键是，股市是受贪婪和担忧驱动的，没有比趋势本身更好的衡量指标。毕竟，那些意识到安隆股价趋势的人，在丑闻爆出之前就知道该公司某些方面显然存在严重问题。

　　因此，我们必须利用从这些问题中吸取的教训，来发现未来值得期待的机会。

　　从趋势中可以看出的这种机会之一就是银行类股。标普银行类股指数仍然反映出是投资的一个强势领域。不管银行是否把储户的资金投入股市或者储户自己透过银行作出投资的决定，说到底，股市的核心总是如何围绕合理的资讯作出有利的风险/回报决定，而且图表是不会撒谎的。从这一点看，银行类股的反弹看起来将继续，甚至有望突破。事实上，整体股市的状况也相似，但正如上面所说，这是一个会酬报那些更有挑选眼光投资者的市场，而银行类股似乎就是这样一个好的选择。

　　从历史资料看，在我们看到欣快症反弹之前，触顶讯号不会出现；眼下我们尚未在目前牛市或银行类股中看到这种情形。虽然这不是看涨的惟一理由，但的确是因素之一。

　　尽管如此，预计随着利率的上升，短期抛卖会导致该类股回落，这应该是入场的好机会(在强劲上升趋势中的小幅短期回调中买进)。因此，不要把短期的疲软视为对趋势下破，相反恰好是个买进的良机——只要该类股的关键位置能够守住。

　　标普银行类股指数可能回调到的第一个主要水平预计为373点，这不仅是其20天移-动均线的位置，也代表着一个看涨背离：短期图表显示该类股在这里开始形成“低点愈来愈高”的型态(相对366点而言)。这表明后面的回调是健康的，并为在373点买进提供了很好的确认。如果跌破366点，那么所有的预测都不算数，应该立刻停损。否则，上升看起来是极有希望的。

　　对于那些寻找投资整个行业的工具的投资者，地区性银行ETF(RKH)是个好对象。这支ETF包含19支股票，包括多种类型的银行，平均本益比很有利。这个领域内值得追随的个股包括Fifth Third Bancorp(FITB)、美国银行(Bank of America Corp.)(BAC)、Wachovia Corp.(WB)、The PNC Financial Services(PNC)、Zions Bancorporation(ZION)和SunTrust Banks Inc.(STI)。

　　至于金属领域，周一证明是个拐点，费城黄金白银类股指数突破了130点的位置并收盘于137点之上。这表明极有可能越过50天移-动均线，然后继续突破142点。如果真是那样，那么147点也可以轻易拿下，然后在155点之上创下新高。值得追踪的黄金类ETF是StreetTracks Gold Trust(GLD)和iShares Comex Gold Trust(IAU)。我在55.79美元或以上价位看好GLD；要想长期上扬必须守住54.70美元。几天之内，有可能涨到57.20美元。Barclays于3月21日得到证管会批准的iShares Silver Trust也提供一些有利的投机机会，持有每股相当于持有10盎司白银。

　　(本文作者：David Nassar)