LICAX选股经：抄底买家的全球之选

　　【MarketWatch旧金山3月17日讯】麦布赖特(Vincent McBride)敢于进入很少有人敢涉足的全球市场的角落。

　　麦布赖特是Lord Abbett International Core Equity Fund(LICAX)的经理人之一，寻找他及同事认为遭到不公正打压和估价不当的股票。

　　以低于估算市场价值的价格买进股票，使该基金的经理人处于有利的地位。麦布赖特说，“市场重新抬高这些股票的价格只是个时间问题。”

　　苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland Group)(RBS)就是一个例子，也是该基金10大持股之一。麦布赖特说，许多投资者因为该银行管理层收购方面的决定以及对自由现金流的使用而抛弃该股，但他预计其管理风格将会改变，例子如最近宣布的10亿英镑的股票回购计画。

　　“这个消息并未在股价中得到反映，机会尚未失去，因为股价一直在剧烈波动。整体而言，环境排除了该股被过分高估的可能。”

　　麦布赖特自称为抄底买家。他接着指出该银行的市值有吸引力，股价仅约为其明年盈余预期的11倍。

　　“关于该股令人激动的地方是，由于过去几年来表现不佳，它实际上是一支非常便宜的

股票。”

　　这种价值导向的策略为International Core Equity Fund的股东获得了回报。理柏(Lipper Inc.)资料显示，截至本周二的过去12个月里，这支资产为5亿5000万美元的基金，其A股回报为20.8%，同期同类基金回报为20.2%。

　　麦布赖特认为，另一个被忽略的投资机会是日本的Aiful Corp.(8515)，一家中型多元化金融公司，业务涉及消费者信用、不动产和小额无抵押贷款。

　　Aiful的股价今年以来下跌了15%左右，麦布赖特说该股“经历了相当的动荡”。由于不确定性围绕着日本的消费者金融业，有些投资者认为Aiful风险太高，但麦布赖特说，日本不可能把利率往损害消费者的方向变，因此，Aiful的形势也许不是那么危险。

　　“Aiful尽管有相当部分业务属于高风险的消费者贷款领域，但仍然是多元化的，因此(该股)遭到了不公正的惩罚。”

　　该基金于2005年第三季度开始买进Aiful，持股比重约为1.5%。

　　麦布赖特和他的同事还看好Mobile Telesystems(501757)，一家在俄罗斯、白俄罗斯和

乌克兰经营无线业务的公司。他说，与“一直在猛涨的”俄罗斯股市相比，Mobile Telesystems的低市值是诱人的。

　　Mobile Telesystems是俄罗斯两家无线服务公司之一，它的股价仅为2006年盈余预期的11倍左右。

　　麦布赖特说，“该公司的市值非常便宜，而用户、资本支出、营业利润和净利却都在成长。这种市值水平让人忍不住愿意承担一定的风险。”