利用短期盘整 实行获利回吐

　　【MarketWatch科罗拉多州2月24日讯】由于经济数字继续传达出积极的讯息，联储预计今后几个季度将是一种可持续成长的模式——具体成长数字为3%。

　　这使得股市周四暂时退却了，但对较长期的前景是一个更好的预兆，意味着通膨处在控制之下，而紧缩的货币政策行将结束。

　　然而短期而言，基于这种基本面预期，疲软很可能继续存在，从而影响大市已经很脆弱的技术面形势。

　　虽然大市目前处在筹码分散(distribution)的上档(阻力位)，但事实上是在盘整。通常，市场盘整要么透过价格，要么透过时间，而目前的盘整据我们看来是透过时间的模式，因此过去30天形成了横向整理的轨迹。下一次盘整则也许是透过价格的模式。

　　自今年年初的迅速反弹以来，标普500指数出现了三个顶点，首先是1月11日的1294点，接着是1月30日一个较低的高点1287点，最后是本周三的高点1294点。

　　这些阻力位水平定义了今年形成的盘整型态的上档，而下档(支撑位)则是1月20日的1260点和2月7日的1253点。至于当前反弹的下一个低谷，我们尚未看到。

　　这便产生了一个问题：本周四的下跌——领跌的是

通用汽车(GM)、惠普(H-P)和IBM，是不是行情走向下一个低谷的凶兆？

　　我在2月9日文章中写道，“鉴于市场讨厌不确定状态，这令我感到担忧；一旦盈余报告这种日常事件开始把整个股市震荡得起伏不定时，我们就不得不猜测，通向不确定状态的门已经悄悄打开了。随着投资者抛弃股市转而寻求质量更高的现金安全港，这扇门往往导致股市下跌。”

　　我相信，下一波下跌会出现在下一波上扬之前，这是符合市场技术面状况的。

　　标普500指数下一个可能的位置是1276点，我相信几天之内也许就会到达那里。不要把这混同为下跌趋势，事实上只是盘整。除非跌破1262点，否则我不考量上升趋势遭破坏的可能。因此，我认为就大市而言这把我们放在一种防守的立场上。

　　采取防守立场有时候是合理的。正如我两周前指出的，Phelps Dodge(PD)看起来较弱。果真，本周我们看到保德信(Prudential)调降该股评等。我之所以知道，是因为三周前的1月27日该股就已经出现了下跌的预兆。这个例子很好地说明，技术面讯号可以多么早地对后面的基本面坏消息作出相当准确的预计。可见，图表再次比媒体更早地向我们透露了真实的情况。

　　如上所说，我相信类似的讯号对大市也是存在的。

　　至于黄金股，诸如Anglogold Ashanti(AU)、Barrick Gold(ABX)、(GLG)、Meridian Gold(MDG)、Pan American Silver(PAAS)和Silver Standard Resources Inc.(SSRI)，都已经谈及好几个月了，现在建议获利回吐。最近黄金和其它金属的回落是这样做的主要考量，加上这个领域已经提供了可观的回报，就我看来获利回吐对较短期的投资者是很合理的策略。纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange)四月份黄金期货收盘于每盎司553美元，把上一个交易日的收获跌去了14美元还不止。这种剧烈的波动至少短期来看是一个看跌的迹象，特别是考量到股市大盘疲软的加剧——因为这形成了一种看跌的背离。虽然我认为黄金仍然可能涨到每盎司600美元，但暂时获利回吐从来不是一个坏主意，因为进一步的下跌将创造更理想的买进价格。黄金下一波走跌可能低至每盎司525美元，再往下可能到每盎司500美元。尽管这不会打破当前的牛市趋势，但可能代表着牛市环境下的重大盘整以及更好的买进机会。

　　(本文作者：David Nassar)