Intuitive：股市没有常胜将军

　　【MarketWatch纽约2月7日讯】尽管报告了利好业绩，Intuitive Surgical(ISRG)上周股价惨遭打压，之前该公司在电话会议上称，由于消费者推迟“购买决定”，销售将会下滑。

　　上周五那令人心惊胆战的8%至10%的跌幅(取决于以当天哪个时刻为准)，也是一种提醒：在盲从市场环境下被当作常胜将军来估价的股票，其实根本不是什么常胜将军。

　　尽管在这个例子中，推迟购买决定可能反而是个有利因素：该公司正在推出Da Vinci手术机器人的下一代版本。这种新款机器人的售价为150万美元，比老版本高出大约50%——这可是相当大的一笔钱。

　　目前的推迟可能促成未来(或者今年稍晚)销售的巨大成长，这自然又会刺激该股重新上扬。我说“可能”是因为，

医院不得不作出决定：花那么多钱购买新款Da Vinci机器人是否值得。

　　虽然从公关立场看，一家医院能够声称自己拥有最新最好的设备(如手术机器人)是很有利的，但Da Vinci并没有十分得到外科医生的欢迎。根据几位分析师的报告，平均而言，每家医院上个季度使用这种手术机器人仅25次。利用率是很关键的，因为每个程序都要消耗一次性的手术用具，这方面业务在该公司上个季度营收中占29%。

　　这意味着，该公司的成长主要来源于机器销售，而如果潜在的客户开始综合考量公关效应、成本及利用率等方面，那么机器人的销售就可能受到冲击。

　　换句话说，除非利用率出现显著上升，否则机器人销售的任何回落都可能导致Intuitive整体成长的巨大下滑。我猜(仅仅是一种预感)，销售的下滑今年不会出现，特别是因为下半年新机器销售可能刺激成长。然而一旦开始下滑(这是肯定的，除非预期中下半年的成长完全落空，那一切赌注都要赔光)，投资者应该把该股最近的下跌视为一种可能结果的先兆。

　　Jos. A Bank

　　我真的在克莱默(Jim Cramer)的节目Mad Money上承认，数年来针对服装连锁店Jos. A Bank(JOSB)发出的警告讯号是错了？我的确这样承认了！尽管膨胀的库存和某些其它数字显示该公司有些不正常，但事实是：该公司再次调高了盈余预期。除非该公司4月3日的第四季度盈余报告或随后的10-Q报告中存在明显的问题，否则本人对该公司批评到此结束。(牛派们，小心了，每当我放弃的时刻，也就是大结局临近的关头！)

　　Hoku

　　最后，

燃料电池公司Hoku(HOKU)第三季度财报中说：“基于预测，该公司预计(第四财季)净利将在亏损、盈亏平衡或略有盈利之间。”瞧，终于招认了！

　　(本文作者：Herb Greenberg)