苛责Google不应该 预期原本是瞎猜

　　【MarketWatch圣地牙哥2月3日讯】苛责Google(GOOG)税率超出预期跟我听说过所有愚蠢的事情一样愚蠢。

　　它告诉我的东西，更多的是关于股市投机的本质，而不是Google任何方面的情况。

　　如果采取我这种态度时，你反而会对那种税率低于预计的公司苛刻起来，因为这往 往表明该公司的管理层凭着较低的税率“粉饰了”盈余数字，结果是“低质量”的达到预期。

　　相反，如果实际上税率高于先前预计，那也许有理由说该公司遭受了“高质量的”不达预期。

　　我的同事希纳尔(John Shinal)认为，税率问题可能意味着Google在管理成长方面做得不好。他也许是对的，但可以这样反驳：哪怕是拥有X光能量的超人财务长也不能像有张蓝图似地来管理这种成长——因为根本没有什么蓝图！

　　快速成长的公司注定要摔跤的，成长愈快，摔跤来得愈早。公司成长道路上的迂回曲折简直太多了。

　　以目前Google的股价而论，我不知道也没有热情探讨该股是应该买进、售出或持有。不过我的确知道，它的股价是华尔街的一种产品和牺牲品，与它是不是一家好公司或是不是会成为下一个微软(Microsoft)毫无关系。它是市场估价和完全虚构出来的股价目标的产品和牺牲品。

　　Google股价涨至400美元、600美元或2000美元？我想这取决于市场心态和市场浪潮的大小。

　　我的确知道，Google不向投资者提供盈余“预期”做得正确，它根本不理会华尔街那一套。不提供盈余预期“做得正确”？不错！我从未没有而且仍然不懂盈余预期是怎么回事，尤其是快速成长公司所给出的盈余预期。(然而我承认，作为一名记者，我喜欢盈余预期，因为它从来不会使我没有可写的材料。往别人脸上扔鸡蛋——其实我自己也被别人扔过，总是一种可以复制的招数。)

　　试图达到精确至美分的盈余预期，变数简直太多了。这绝对是管理层迎合华尔街时想出的符合人类心理的方式——操纵这种或那种水平，而不是出于企业经营的考量。我相信，也许有点幼稚，如果一家公司拥有好的表现，不管是否有没有这种炒作，时间一长是会引起投资者注意的。例如Walgreen(WAG)就我行我素，不与华尔街分析师进行交流。

　　但更重要的是，当一支

股票像Google那样，因为不及分析师预期(这种预期的基础主要是瞎猜)而受到苛责时，唯一能证明的就是：在眼下这种投机性市场上，投资者先买进或售出，再问为什么。

　　市场针对Google的适度担忧(相对而言)是一种暗示，表明持有高涨高飞股票的投资者，一旦到欢宴结束时可能面临什么状况。

　　说到投机，周三我参加库娄(Larry Kudlow)的节目“Kudlow & Co.”时，他问我：投机有什么不好？我回答：“没什么不好，只要——对不起，又要来一句陈词滥调了——投资者理解其中的风险，并在舞曲结束前找到一张椅子坐下来。”

　　(本文作者：Herb Greenberg)