巴菲特，是不是该走下神坛了？

　　【MarketWatch加州2月3日讯】在针对保险公司美国国际集团(American International Group)及General Reinsurance Corp.的民事和刑事指控中，最大的消息是华伦-巴菲特(Warren Buffett)可能事先知悉这些不当的金融交易行为。

　　纽约时报(New York Times)报道说，General Re的前执行长法古森(Ronald Ferguson)——他的名字在司法部和证管会的指控材料中被提到——可能给巴菲特发过一封电子邮件 ，询问美国国际集团的交易是否“通过了纽约时报的考查”。报道引用一位未公开姓名人士的话说，巴菲特回答该交易通过了考查，“但超出的分数并不多”。

　　所谓“纽约时报的考查”是公司高管们常用的一个词语，意思是他们不希望任何不当行为被抓住，使其姓名出现在该报上。

　　纽约时报对关于电子邮件来往的报道加了一个限定性陈述，称其他熟悉法古森与巴菲特之间交流的人士指出这个版本并不准确。

　　无论如何，纽约时报直截了当地说：“指控材料提出的问题对巴菲特，这位控制着波克夏公司(Berkshire Hathaway)(BRK.B)(BRK.A)的亿万富翁，可能造成冲击。”

　　联邦检察人员正在调查波克夏子公司General Re和美国国际集团之间的交易。这些交易把美国国际集团的

准备金提高了5亿美元，使其财务状况看上去比实际更加健康。与此同时，纽约州总检察长史匹哲(Eliot Spitzer)也在调查这个案子，具体说就是调查美国国际集团前执行长格林伯格(Maurice "Hank" Greenberg)。格林伯格被联邦官员指控操纵美国国际集团的

股票价格。

　　在去年6月华尔街日报(Wall Street Journal)线上社论版中，“执行长Chief Executive”杂志主编荷斯坦(William Holstein)写道，“史匹哲先生(民主党人)，实际上宽恕了给民主党提供大量资助的巴菲特，而把美国国际集团的格林伯格作为靶子——格林伯格是共和党人，也是庭审律师的主要对手。”

　　我也曾写过关于巴菲特得到政府宽厚待遇的文章，比如他可以推迟财报，使其比市场上的竞争对手占有一个明显的优势；我也写过批评巴菲特投资风格的文章，因为我认为他的投资风格自本世纪之交起便过时了，跟不上现在的市场了。但是，我从未写过任何涉及巴菲特诚信的东西，别人也没有写过。

　　巴菲特的清白普遍认为是呱呱叫的。

　　1991年，巴菲特在券商所罗门兄弟(Salomon Brothers)被卷入一桩公司丑闻，起因是一位流氓交易者试图操纵国债市场。巴菲特临危受命，担任所罗门兄弟的临时执行长，展示了公司高层在道德上的坦白。他甚至前往国会为那位交易者的行为道歉。他随后对所罗门公司的雇员说过一句著名的话：“亏了公司的钱，我还会通情达理；失去公司一丝一缕名誉，那我就会残酷无情。”

　　不管电子邮件交流那件事到底是真是假，巴菲特失去的名誉已经不止一丝一缕了，而且更多批评可能就在眼前。

　　毕竟在公司管理方面，波克夏公司的评级在保险行业仅属中间水平——根据Institutional Shareholders Services资料。

　　Thomson Financial经营的一家机构分析公司Baseline就严厉批评波克夏的政策：“巴菲特主张公司需要对股东进一步公开，然而他在波克夏公共投资和提供子公司运营细节方面却一向藏藏掖掖……当巴菲特接管一家公司时，只要管理层看起来合适，他就让他们经营这家子公司……但这种放任政策也纵容了某些管理者的失败……巴菲特指责许多公司的董事会行事像是执行长的哈巴狗，但他自己的董事会一直因为缺乏独立性遭到严厉批评……巴菲特声称公司应该自动答复关键股东的问题，但不要说一般的答复，他甚至拒绝谈论指定一名或多种继任者的事情……巴菲特称执行长的薪酬(由董事会决定)失去了控制，但在一些慷慨支付执行长报酬的公司里，他却担任着有影响力的董事。”

　　这些事实基本上被忽略了，因为正如一位观察人士指出的：“华伦就是华伦”。

　　公司出色的表现纪录(起码直到本世纪是这样)可以平息所有的质疑。安隆(Enron)高涨的股价使它逃过了分析师批评的声音，长期资本管理公司(Long-Term Capital)的回报使它逃过了审查，直到这家避险基金被发现使用杠杆工具太过分，并在不到四个月里造成几乎高达50亿美元的亏损。

　　巴菲特的名誉之所以从未受到质疑，是因为没有这样做的真正理由——直到现在。

　　巴菲特是世界上第二富有的人，而且被许多人视为有史以来最了不起的投资者。

　　但是，波克夏的股价正在下跌！

　　(本文作者：Thomas Kostigen)