国际股票ETF 也要跟着潮流转

　　【MarketWatch西雅图1月26日讯】懒惰投资顾问给出的、国际投资方面最经常被重复的一些“宝训”，在今天的市场环境下却是绝对不明智的。

　　为什么？因为向你推销一种现成的观念比告诉你“市场变了，必须投资其它地方”要来得容易。相反，如果你采取先发制人(proactive)的投资方式，那你总是准备着低买高抛的。

　　外国投资比重太小

　　“只把投资组合中10%至20%分配给国际资产”是一种众所周知的投资滥调了。去年最热的外国股票ETF表现远远好于美国国内基准指数，而执行上述建议却不能达到这个目的。你要做的是把焦点对准最可能获利的领域，而不是避开它们。

　　请想想美国和日本股市上周的回调。日本的盘整属于获利回吐，而且有望进一步上涨；美国的盘整则可能是针对经济疲软和盘整可能恶化发出的一种警告。

　　多元化基金vs.多元化投资组合

　　“总是投资一支多元化国际基金”，这是让你投资组合表现大打折扣的又一个懒惰藉口。

　　正如国内类股的领涨者会出现轮换一样，不同国家的投资机会也是如此。去年上半年，

能源驱动的拉美国家基金领涨，而到下半年部分焦点便转向了受益于

中国经济成长的北亚国家基金。

　　由于专注于某个门类的ETF多达数百支，因此，只有坚持投资一组表现领先的、充分多元化的基金才是可行的策略。

　　充分多元化的投资组合

　　不妨看看“PFI's Best Portfolio”——在本人投资通讯The Proactive Fund Investor中有介绍。截至上周五的过去六个月，这个投资组合创造的回报将近20%。该投资组合是本人投资通讯表现第二好的投资组合，80%为外国ETF，另外20%为保守且流动性好的固定收益基金。相比之下，标普500指数同期上升了3.4%，道指仅上升了2%。

　　这个先发制人投资组合目前资产是如何分配的？80%外国ETF全部是投资不同国家的外国

股票ETF：iShares S&P Latin America 40(ILF)、iShares MSCI Brazil(EWZ)、iShares MSCI Mexico(EWW)、iShares MSCI South Korea(EWY)、iShares MSCI Canada(EWC)、iShares MSCI South Africa(EZA)、iShares S&P/Topix 150(ITF)、iShares MSCI Japan(EWJ)、iShares MSCI Emerging Markets(EEM)和Vanguard Pacific(VPL)。

　　你可以看出，最好的投资机会是全球性的：拉美、北亚、南非甚至一些精选出来的新兴市场。有些投资机会是发达国家的，如加拿大、巴西、墨西哥、南韩和日本——美元走软对它们有利；有些机会是新兴市场的，主要是受益于中国经济成长的国家；还有些是则能源驱动型。

　　美国和日本股市的不同盘整

　　最近日本股市和美国股市的盘整很能说明问题。美国国内股市可能面临着真正的经济挑战：恐怖主义的威胁，伊朗和尼日利亚的脆弱政局——它们占到全世界石油储量的7%，还有放缓的经济和上涨的能源成本。

　　一个充分多元化的全球投资组合，使你的风险得以在这些低成本国家ETF中分摊。这些ETF都代表着可持续的投资趋势，这样一来便无需频繁交易，所产生的长期资本利得可减轻投资组合的税负。由于这个投资组合是先发制人的，它推荐跟着市场领导权的转换来分配资产。上周，它从脆弱的东证指数转入了南韩股市。

　　选择投资对象

　　市场上以不同国家、不同国内行业、不同国内股票风格为投资对象的ETF非常之多。眼下，我们最看好的全都是外国股票ETF。这意味着，没有一支国内股票ETF得到我们的推荐。

　　券商喜欢的、所谓拥有长期投资潜力这种可笑且貌似有理的ETF(如投资中国和印度的)在哪里？它们的ETF既没有显示出被人意识到的、值得投资的潜力，其趋势的可预测性也不足以登上PFI的推荐名单。你更愿意投资哪一种，是两倍于日本股市回报的高杠杆型ProFunds UltraJapan(UJPIX)，还是一支升值较平缓的基金？

　　你在买进之前必须看到领先的表现——但投资之后你还必须去赚取利润。这需要可持续的成长，而不是侥幸或热门的对象。关键是利用相对强势(衡量价格动能的指标)找出最有获利潜力的投资对象。

　　记住，动能就是机会，而可持续的动能就是潜在的利润。想持续获利，这两者你都需要。

　　(本文作者：Bill Donoghue)