Google：美国股市的最大隐忧

　　【MarketWatch旧金山1月19日讯】本周日本股市猛烈震荡引出一个挥之不去的问题，那就是，单单一支网路股怎能威胁到这个世界第二大的股市？

　　就算Livedoor Co.(JP:4753)是一家知名的入口网站，就算它的创始人能力非凡，它毕竟不是丰田汽车(Toyota Motors Corp.)(TM)或NTT(NTT)。尽管如此，当局搜查该公司办公地点的消息在周三使日本股市大挫，并导致日本股票交易所(Japanese Stock Exchange)提 前结束交易，因为无法处理大量涌入的交易单——推测起来应该是卖单。

　　这种情形不会在美国发生的，对吧？无论如何，在我们这里，眼下可没有一家网路公司，能够像它那样在完美行销的彩虹logo里承载着整个科技、媒体和金融领域的希望与梦想，不是这样吗？

　　其实，我们也有这样的公司！然而，对美国

股票投资者来说幸运的是，我们已经隐约觉察到，同样程度的恐慌真的可能冲击美国股市，如果强大的Google Inc.(GOOG)在连接全世界、依靠网路销售广告的追求中走错小小一步的话！

　　是的，Livedoor的问题只不过是避险基金及其它机构投资者获利回吐的一个藉口；要知道，过去一年日本股市上涨了43%，而投资者紧跟着日经指数的上扬在其下方设置电子售出交易单的事实，只能使抛卖开始后变得更加汹涌。

　　随着时间一小时一小时地过去，随着来自日本的报道显示Livedoor也许有财务作弊行为，看来它的命运最终更可能类似于安隆(Enron)而不是Google或任何其它美国大牌科技公司。

　　但是，Livedoor及其掌舵人霍里(Takafumi Horie)的狂妄自大却非常类似于Google。根据报道，霍里并不满足于创建了一个包含经纪和银行业务中心的入口网站，而是试图透过收购一家日本媒体集团，试图收购日本一支

棒球队，甚至试图进入政界，来扩大他的名声。简而言之，他是在走向失败。

　　Google的两位创始人表面上看似乎不是那么雄心勃勃，但Google品牌却不是这样。该公司股价从首次公开发行的85美元一路涨至100美元、200美元、300美元、400美元，再到本周三收盘的445美元，这不仅反映了投资者的希望，也反映了科技业界的希望：我们在1999年喋喋不休但尚未明确的“新世界”终于来到了。

　　Google的品牌如今不单单只意味着搜寻引擎了，而成了目标广告(targeted advertising)、出版、新闻、全球通讯，甚至广播和电视的综合。每当Google瞄准一个新的方向，媒体就作出令人窒息的回应，这让我想起1999年稍晚时期，尽管Google实际上有盈利，营收也在成长之中。

　　Google最近一项企业冒险是闯入广播广告领域。广播行业过去两年来与任何媒体广告行业一样疲软，然而，Google将抢夺这个市场大部分份额的消息，已经让分析师们作出预计：Google最终将控制广播和电视两大行业。

　　朋友，我们来理清一些问题。这是一家搜寻引擎，它也许是非常好的搜寻引擎，甚至是搜寻引擎中最好的，但它终究不过是一家搜寻引擎。就我看来，在它“网罗”整个美国，并收购CBS Corp.(CBS)和

迪士尼(Walt Disney Co.)(DIS)之前，Google承载着新世纪伟大科技希望的角色，不过是市场和媒体的炒作罢了。

　　这使我回到Google股价的问题上来。尽管本周三因为一个罕见的“售出(sell)”评等而下跌，但市场对Google股票的估价仍然显得太“完美”，不光针对即将到来的盈余季节而言，从其今后几年的前景来看也是如此。不妨设想一下，如果史匹哲(Eliot Spitzer)那帮“惹不得”的人和加州当局突然搜查它在Mountain View的总部，股市会出现怎样的“血腥杀戮”！

　　去年1月，当该股涨至200美元时我就写文章说过，它是一个泡沫。现在，它涨到450美元上下了，分析师开出的股价目标高达500美元、600美元甚至荒唐的2000美元。每一个预期都凑合出一组数字分析，以证实该股价目标是合理的。好呵，牛皮在吹爆之前，总是显得很正确！

　　周三，雅虎(Yahoo)(YHOO)股价下跌了12%多，尽管第四季度盈余成长了83%，营收成长了39%。它的股价之所以下跌，是因为没有达到最乐观分析师对第四季度以及对未来成长的预期。

　　如果Google股价下跌12%，那就是50多美元。只要一次盈余未达预期或一次预期调降，该股的坏日子就到了。这也许不会发生在本季度，也许不会发生在下个季度，但终究是要发生的。

　　到那时，Livedoor给日本股市带来反应相比之下不过是小巫见大巫。

　　(本文作者：David Callaway)