鱼与熊掌兼得：旱涝保收的5%收益率

　　【MarketWatch纽约1月9日讯】“我不是太贪婪的人，我想要的只是可以找到一种投资对象，从中得到一份稳定而不错的回报，要旱涝保收——比方说5%。”

　　对于无数在股市遭受过打击并希望获得安全而合理回报的投资者，这5%的收益水平可是梦寐以求的东西，甚至差不多成了一个难以企及的目标。

　　这类投资者深知，虽然为了享受固定收益投资的安全性而不得不牺牲一些资本升值的机会，但千金难买晚上睡个踏实觉嘛。

　　现在，你终于可以鱼与熊掌兼得了：一方面晚上睡得踏实，另一方面获得梦寐以求的接近5%的回报。要知道，能够这样还是许多年来的头一次呢！

　　目前这类投资机会诸如：

　　--十年期国债殖利率达4.37%；

　　--两年期政府机构债券，由Fannie Mae或Freddie Mac发行，殖利率高达4.6%；

　　--三年期银行定存单收益率为5%；

　　--“AA”评级的十年期公司债券，诸如沃尔玛(Wal-Mart)、

可口可乐(Coca Cola)和富国银行(Wells Fargo)等公司发行的债券，殖利率平均为5.06%。

　　当然啦，扣除通膨率之后，真正的收益率将有所降低。

　　但通膨率对任何资本回报都是公平的，不光固定收益投资的回报需要扣除通膨率，其它各种投资无不如此。更重要的是，目前通膨率水平相对较低，约为3%。因此，5%名义收益率的实际净收益率约为2%。

　　实际收益率只要高于零，就有助于资本的保护，而保护资本正是许多婴儿潮世代和退休者的目标。

　　至于纳税，许多投资，包括401(k)和其它退休计画、市值公债，都可以享受这样或那样的债务优待。

　　不管固定收益投资的回报水平如何，投资者都不应该把所有的资金全部投入上述那些资产。在这个市场上，免遭打击并获得成功的关键是多元化、多元化、多元化！这意味着，资产应该分配给风险和回报水平不等的多种投资对象。

　　固定收益投资目前回报相对较高是因为，联储过去24个月一直在稳定地加息，把联邦资金利率从1.0%提高至4.25%。

　　这样一来，一般的储蓄者可以轻松得到接近5%的收益。Bankrate Monitor的资深金融分析师麦布莱德(Greg McBride)说，“定存单必须存三年才能享受5%以上的利率，但一年期的定存单也有4.8%的利率。”

　　麦布莱德建议针对不同年期的债券采用“阶梯式”的策略，也就是多元化。通常，期限较短的债券和债券基金安全性较高，因为当利率变化时你可以把投资转进或转出；而期限较长的债券资产回报较高。

　　眼下公司债的回报相当不错，但风险在于，如果利率进一步上升，那么债券的价格就会下跌。假如你打算在债券到期之前售出，那就会影响到你的回报水平。

　　另一种风险是，发行债券的公司也许会遇到巨大的麻烦从而倒债。Brown Advisory(位于巴尔的摩)资深副总裁哈维(Ellen D. Harvey)建议，为了避免这种情况，要坚持投资评级为“BBB”或以上的公司债券。

　　如果打算投资免税的市政公债，那么要坚持选择评级为“AA”甚至更高的。目前这类债券的殖利率一般在4.5%左右，但对于适用税率高(35%)的纳税人而言，其税后收益率可达6.9%。

　　许多喜欢高收益率的投资者，除了看中公司的较高股利水平，也重视所投资的公司是否拥有每年提高股利的长期纪录。

　　例如，Atria Group(MO)——前身为广为人知的Philip Morris，目前股利为每股3.20美元，股利收益率为4.24%，但该公司自1998年以来每年都提高股利。如果你在1998年初买进该股并一直持有，你最初那些投资到现在收益率将达到可观的7.6%。

　　不少财务状况良好的公司，都有一年接着一年派发可观股利的历史，其中集团公司如3M(MMM)和Rohm and Haas(ROH)，制药公司如默克(Merck(MRK)和辉瑞(Pfizer)(PFE)，此外诸如

麦当劳(McDonald's)(MCD)和可口可乐(Coca-Cola)(KO)；给人印象最深刻的是，宝洁(Procter and Gamble)(PG)连续49年连续提高股利！

　　虽然在投资世界里没有确定无疑的东西，但这种特征却是实实在在的。

　　注：记者Daniel Del'Re对本文有帮助。

　　(本文作者：Marshall Loeb)