FGRAX选股经：快速成长持久方好

　　【MarketWatch旧金山1月5日讯】快速成长的公司转眼之间会变得令人失望起来。因此，对于动能导向型投资者来说，深刻理解风险控制以掌握主动就显得尤其重要。

　　迪安(Rob Dean)是Franklin Aggressive Growth Fund(FGRAX)的经理人，坚持以快速成长作为他基金的目标，但他透过强调所选公司的利润和竞争优势，稳稳地操纵着这支多市值成长股基金。

　　“我寻找毛利率在上升或稳居于较高水平的公司，这样它们的资本成本可以赚回来。”迪安说，他从2004年3月开始管理这支基金。

　　该基金资产为9800万美元。它的一些持股，诸如网路巨头Google Inc.(GOOG)，其本益比高于平均水平，股价被许多买家视为昂贵。“但我关注的是成长的持续性。”

　　迪安选股的标准很高。在大约8000支

股票中，他精选出大约300至400支，最后再从中挑选出大约75支股票。他说，“这些都是各行业中创新性和盈利性最好的公司。”

　　这些投资大多数都成了赢家。理柏(Lipper Inc.)资料显示，截至1月3日的过去12个月中，该基金A股回报为14.2%，同期同类基金平均回报为12.2%。

　　眼下，迪安对2006年股市表示乐观，尤其看好罗素3000成长股指数(Russell 3000 Growth Index)的成分股公司。迪安说，“利润状况非常健康，公司将继续进行企业投资——不管是透过科技支出以提高生产力，还是收购其它公司以获得市场份额。”

　　迪安喜欢的股票也包括债券评级机构穆迪(Moody's Corp.)(MCO)。迪安说，该公司将受益于公司债券融资业务的稳定和并购活动的增加，并购过程中，买方的分析行为通常包括了债券评估要求。此外，穆迪所处的市场，需求超过了供应，类似机构仅有标普公司(Standard & Poor's)和Fitch Ratings等。

　　迪安说，穆迪“一向能够达到预期。”该股在他基金中所占比重为1.8%。“该公司业务的盈利性极好，资本报酬率(returns on capital)在75%以上。它的

执行力、盈利性和成长都在继续。”

　　周三，该股跌7美分，收于62.89美元。

　　迪安的另一个推荐是Cognizant Technology Solutions(CTSH)，这是一家资讯科技服务提供商，比重占总资产的3.5%，是该基金的最大持股。

　　迪安指出，该公司七成的员工在印度，这使得它比起竞争对手如Accenture Ltd.和International Business Machines来在成本方面更具优势。

　　迪安接着说，该公司过去五年营业利润率为20%；过去三年中每年销售和盈余成长至少达到50%。“这是一家规模中等的公司，我们认为它的成长趋势可以持续很长时间。”

　　该股周三升31美分，收于50.98美元。

　　

半导体业务是周期性且不可预知的，这正是迪安看好Marvell TechnologypuorgLtd.(MRVL)的一个原因。这家电脑硬体晶片厂商挨过了最近半导体行业的放缓过程，产品瞄准了采购数量大的大客户。

　　“Marvell冲击了硬碟机市场，一种晶片便具有三种功能。不仅买一种晶片就可以替代三种，而且成本更低，性能更好。”

　　周三，该股跌35美分，收于57.82美元。

　　(本文作者：Jonathan Burton)