欧洲股市2006年能否延续强劲涨势？

　　【MarketWatch伦敦12月22日讯】2005年是欧洲股市行情全面超越美国股市的一年。

　　今年迄今为止德国DAX 30指数攀升25%；法国CAC 40指数攀升23%；英国金融时报100指数攀升14%。作为对比，2005年标准普尔500指数仅上扬了约5%。

　　而与此同时欧盟地区的GDP涨幅却不到美国GDP涨幅的一半。

　　欧洲股市的多数涨幅是因汇率波动所致。欧元对美元汇率从今年一月的一欧元兑换1.35美元高点降至十一月份的1.16美元。

　　英镑

汇率也大幅下滑，从一英镑兑换1.95美元降至约1.70美元左右。

　　2005年美联储连续12次数提升利率，而欧洲央行仅加息一次，英国央行甚至降低了利率，欧元汇率因此下滑。

　　此外，欧元对美元汇率的下跌也与欧洲内部的动荡局势有关，例如法国和荷兰否决欧盟宪法、伦敦遭恐怖袭击及德国选举後的政治僵局。

　　汇率的下滑为出口厂商提供了业绩成长的动力，其中包括德国大众汽车(Volkswagen AG)、法意半导体(STMicroelectronics N.V.)(STM)和英国制药商葛兰素(GSK)。

　　但欧洲股市的涨势也并非完全是由於汇率推动。

　　企业领域的并购行为升温至五年以来的最高水平。

　　2005年欧洲市场发生的典型并购是迪拜DP World以33亿英镑收购了英国的港口运营商P&O。

　　DP World看中P&O的不仅是其在英国经济中所起的作用，而是其在全球经济中的影响力。

　　此次交易尚完成，新加坡淡马锡(Temasek)也将在P&O中持有相当股份。此外，淡马锡尚未完全排除提出反竞购报价的可能性。

　　考虑到债务融资成本相对较低，私有股份公司纷纷收购欧洲资产，例如联合以120亿美元以上的价格收购丹麦电信厂商TDC A/S (TLD)。

　　企业重组行为，特别是在德国市场中的重组行为，都为欧洲股市带来的滚滚财源。

　　德国电信(Deutsche Telekom AG)(DT)宣布裁员3万2000人，戴姆勒-克莱斯勒(DCX)宣布在梅塞德斯部门裁员8500人，投资者开始相信德国企业已重新开始重视竞争力问题，而德国政府在这方面的政策力度并不强。

　　涨势能否延续？

　　2006年欧洲股市已不大可能延续05年的亮丽涨势，但市场可能将继续攀升。

　　欧洲央行2006年的加息力度可能将超出2005年，其加息幅度甚至将超出美联储。

　　这将限制欧盟内部资金的过度流动性，并协助遏制欧元对美元汇率的下跌势头。

　　2006年欧洲

股票的价格相对於美国股票而言的吸引力将出现下滑。不过很多分析人士仍认为，欧洲股票较美国股票的价格更加便宜。

　　尽管如此，并购行为仍将为2006年的欧洲股市提供支持。

　　AXA投资管理公司的英国股票主管福勒(Stuart Fowler)认为，“随着2005年底的到来，出现某种并购趋势的类股数量还将攀升。很多企业将报出更加强劲的业绩，英国也将成为国际企业收购的目标地，我们预计很多企业将陆续到英国市场展开并购。”

　　2006年欧洲经济的成长速度仍可能提升，业绩於本土经济密切相关的企业股价有望上扬，其中包括法国汽车生产

商标致(Peugeot)和德国航空运营商汉莎航空(Lufthansa)。