06年股市展望：金融、保健和科技板块有望领涨

　　【MarketWatch纽约12月19日讯】花旗集团(Citigroup)、微软公司(Microsoft)和强生公司(Johnson & Johnson)之间的共同点是什麽呢？

　　随着联储加息进程接近尾声，石油价格从当前的高点回落，上述公司的股价都可能出现攀升，并带领金融、保健和科技类股全面上扬。

　　Putnam Investors的联席经理里查德-瑟沃恩(Richard Cervone)认为，“股市的重大刺激因素将出现在联储宣布加息进程结束，以及投资者确信能源价格从高点回落的时刻。”

　　能源类股是2005年的首选股票，它们仍将在投资者的投资组合中占据应有地位。全球经济的稳步成长将继续刺激石油公司的盈利攀升，不过它们盈利扩张的速度却将有所下降。

　　2005年，投资者所面临的主要问题是，联储一直在提升贷款的成本，以确保经济降温和保持通膨的吻合。美联储将关键的联邦基金利率从年初的2.25%提升至十二月底的4.25%。

　　与此同时，

石油价格在八月底一度飚升至接近每桶71美元的历史新高，美国和海外经济体，特别是中国和印度，经济的强劲成长推动了全球能源需求的上升。

　　在联储持续加息和油价居高不下的背景下，能源类股和公用设施类股成为了2005年迄今为止表现最出色的股票；因美国企业行业面临严峻形势，消费类股股价疲软。

　　美联储风光不再

　　2006年投资者将不再需要反复猜测联储的利率政策。

　　RNC资本管理公司的总裁兼执行长丹恩-甘特(Dan Genter)认为，“联储的加息进程即将结束。”

　　“我们认为联储将在三月份左右将利率升至5%左右，然後就停止加息。”

　　金融类股将是稳定利率环境的最直接受益者，甘特认为，“这确保了银行能调整价格并重新确定利率差。”

　　花旗集团(C)是金融类股中的首选股票。该银行的业务非常多样化，其来自收费的盈馀比例相当高，而在当前市场环境下，来自贷款的收入成长较为缓慢。银行通常会利用短期贷款来为长期贷款提供资金，但随着短期利率的攀升，而长期利率的变化并不明显，它们之间的差别已越来越小。

　　Putnam Investors基金的瑟沃恩对金融类股的评级为“增持”，他预计自己在2006年甚至2007年仍将保持以上评级。他认为，2005年因担忧加息将影响银行的短期盈馀成长态势，很多投资者都远离了金融类股领域，金融类股的股价已变得颇具吸引力。他另外推荐的两只股票是，美国银行(BAC)和Countrywide Financial公司(CFC)。

　　摩根史坦利的分析师麦克维(Henry McVey)认为，券商类股将是市场的另一类强势股票。它们将从企业并购行为和国际成长机会中获益。

　　投资者似乎已早早看好2006年商类股的走势。

　　今年以来，标准普尔金融类股子指数仅攀升了3.2%，最新一季度该指数的涨幅则接近7%。金融企业预计其2006年的年度涨幅将达14%，2005年该数字仅攀升了8%。

　　企业开支刺激科技股上扬

　　科技类股2006年的走势也令人看好，投资者预计企业将在升级电脑网路方面投入更多资金。科技类股的盈馀预计将成长16%，涨幅与2005年持平。

　　摩根史坦利的分析师麦克维认为，“随着微软公司推出Vista作业系统，存储市场的持续成长，24x7连接方式的出现，这都令我们确信，企业开支将出现意外的利好变动。”

　　Genter资本管理公司的分析师甘特认为，毫无疑问，微软公司(MSFT)仍是众多基金经理的首选股票。该公司也许并非高成长或价值型股票，但其盈馀却持续走强。他认为微软公司新推出的Xbox 360游戏平台将是盈馀成长的主要推动力。此外，微软公司也将在无线电话市场扩张其业务范围，手机生产商纷纷开发出相容其Windows Mobile OS软体的行动通讯设备。

　　Fifth Third资产管理公司的总裁兼投资长沃尔茨(Keith Wirtz)认为，投资者也不应忽视视讯游戏出版商。

　　沃尔茨指出，电子艺界公司(Electronic Arts Inc.)(ERTS)是他的首选股票之一。新力公司(SNE)和任天堂公司(Nintendo)都将在2006年推出新的游戏平台，与Xbox 360展开竞争。而电子艺界(Electronics Arts)将是新游戏平台的主要游戏供应商。

　　半导体类股也为投资者看好。英特尔公司(INTC)、Kla-Tencor公司(KLAC)、德州仪器(TXN)和ASML股份公司(ASML)都获得了利好评价。

　　将现金投入保健类股

　　保健类股领域，医疗设备生产商和健康福利供应商都有望表现超越，上述企业将拥有定价权，其产品和服务的需求将持续成长。

　　目前正在竞购带药支架生产商Guidant(GDT)的Boston Scientific(BSX)是首选股票，其他潜在选择还包括Medtronic公司(MDT)、Cytyc公司(CYTC)、Baxter国际公司(BAX)和Quest分析公司(DGX)。

　　制药公司则更令投资者看好。

　　T. Rowe价格价值基金的投资组合经理约翰-林恩汉(John Linehan)认为，“我并未对某一家特定的制药公司感兴趣。其实每家公司都存在一定程度的风险。”

　　他较为青睐的是强生公司(JNJ)。林恩汉认为，该公司的业务较其他大型制药商更趋多样化，这令其能更加轻松的应对药物专利权到期的困扰。

　　林恩汉认为，“他们还保持了相对较为稳定的成长纪录，其股价也非常合理。”

　　对其他厂商而言，同类药物生产商则是更加理想的选择。

　　RC Genter资本管理公司的分析师丹恩-甘特(Dan Genter)认为，“我们在Teva制药公司(TEVA)中拥有较大的头寸。他们在试图获得同类药物专利权，其销售管道强劲。而随着保健供应商和其他厂商将眼光投向同类药物领域，该股股价的表现也将更加出色。”

　　假如投资者认定经济将进入成长较为平缓的时期，制药公司也将是值得投资的类股。

　　Cantor Fitzgerald的美国市场分析师帕多(Marc Pado)认为，“我建议投资者在一月至五月之间轮转至制药和防卫性股票，然後投资科技和金融类股。”他预计，受石油攀升和消费开支下滑影响，第一季度的经济成长速度将减慢，而经济成长速度在明年的最後六个月将回升。

　　制药类股是2005年表现最为疲软的股票，美国证交所制药类股指数($DRG)下跌了约3%。2006年保健行业的盈馀有望成长9%左右，稍低於2005年8%的水平。

　　能源类股仍是热门

　　多数分析师认为，无论经济减速或继续成长，能源类股都是投资者必须持有的股票。

　　标准普尔的资深投资分析师山姆-斯特瓦尔(Sam Stovall)认为，“没有人能顽固到保持对能源类股的减持评级，我们真的不清楚在什麽价位减持能源类股比较合适。我还有遇到过任何一个人能准确预测未来的油价走势。”

　　不过，2006年能源类股的盈馀成长速度却将显着下滑，石油价格将不大可能延续今年的惊人涨势。Thomson Financial预计能源类股2006年的盈馀涨幅将为13%，而2005年此类股票的盈馀涨幅竟高达49%。

　　Hodge基金的联席经理霍吉斯(Craig Hodges)认为，能源类股内部，石油钻探商和钻探平台生产商是理想的选择。

　　他认为，市场对石油钻探商和钻探平台生产商服务和产品的需求将非常强劲，在飓风席卷

墨西哥湾地区後，能源厂商将重建其石油生产设施。他最为看好的企业包括Ensco国际公司(ESV)、Rowan集团公司(RDC)、Todco (THE)、Chesapeake能源公司(CHK)和Devon能源公司(DVN)。

　　公用设施类股预计将在2005年重复其强劲涨势，其实他们也是隐性的能源企业。

　　尽管其发电业务受到了政府的强力监管，但多数公用设施厂商都在石油、

天然气、钻探和开采方面投入了巨额资金。2006年公用设施类股的盈馀涨幅将达14%，2005年该数字的涨幅为12%。