RIM：和解金可能达10亿 买进该股选时机

　　【MarketWatch旧金山12月15日讯】BlackBerry制造商Research in Motion Ltd.(RIMM)与NTP的长期官司纠纷如果想要得到合理和可能的和解，也许不得不付给后者近10亿美元。

　　与一个月前相比，RIM与这家拥有专利权的小公司和解的可能性大大提高了。之前，NTP在一次专利侵权裁决中获胜。RIM在法庭上受了几次挫折之后，现在正透过一位中间人与NTP进行谈判。

　　原告和被告都在等待维吉尼亚州东区美国地方法院(U.S. District Court for the Eastern District of Virginia)法官斯班塞(James Spencer)在今后几周内安排一次庭审，以决定是否应该禁止RIM在美国销售其广为人知的手持设备产品。

　　一旦发出这种禁制令，对RIM的业务将是一个严重的打击，会导致其市场占有率流失并很难恢复，特别是摩托罗拉(Motorola)、诺基亚(Nokia)等厂商都在推出同类手持产品的情况下。

　　斯班塞早在一年多前便开出了这个禁制令，但那项裁决延缓执行；与此同时，RIM针对陪审团认为它侵犯了NTP某些专利的结论采取了上诉行动。上诉法院维持原法院裁决中的大部分内容，使得RIM难以免除侵权的责任。上个月，斯班塞拒绝了RIM愿意执行4亿5000万美元和解金的要求——这个和解金数额是今年稍早时候谈崩的。

　　RIM仍然希望它的案子会被最高法院受理。今年10月，最高法院以暂缓名义拒绝受理此案，但表示2006年稍早有重新商议是否受理的可能。

　　尽管如此，华尔街分析师却已经迫不及待地开始猜测和解金到底会是多少了。11月30日高盛集团(Goldman Sachs)的报告把这个数额定为按RIM每股计算3.78至5.04美元，即总额为7亿5000万至10亿美元。

　　这个数字将占RIM现金和短期投资(截至8月27日总额为12亿美元)的60%至80%，截至这个日期，RIM在限定用途现金帐户内为和解金预留了1亿6300万美元。

　　MarketWatch进行的分析则显示，和解金数额可能在8亿至11亿美元之间。这项分析是依据是RIM目前营收，多数分析师对该公司截至2007年的销售成长预期，以及保守的长期营收年成长率(10%)。

　　在这份分析里，我们假设RIM愿意按2002年11月至2012年7月间它在美国销售总额的5.7%向NTP支付和解金。2002年11月，一家地方法院裁决RIM因侵犯专利应向NTP支付一定权利金；而2012年7月则是那些被侵权专利期满的时间。

　　一位熟悉内情的人告诉我，因为这个比例是一审法庭陪审团得出的，因此NTP会认为依此得出的和解金数额是“合理的”；但另一位消息人士两周前又对我说，RIM的律师“还没坐到谈判桌上来”。

　　经过本周新一轮的审理，我不知道RIM是否已经开出了一个价格。该公司只说，它正透过一位中间人与NTP接触。

　　由于RIM并非完全没有讨价还价的筹码，因此10亿美元的和解金可能高了。美国高等法院也许会重新受理这个案子，因为RIM是加拿大公司，而美国的专利法不一定适用于本案。

　　一家上诉法院已经作出裁决：RIM的无线电子邮件服务本身并不侵犯案中所涉及的专利技术。该上诉法院还推翻了原来共16项专利侵权声明中的6项，并将另外3项驳回地方法院重审。

　　不过同是这家上诉法院却支持斯班塞法官及其地方法院陪审团的结论，那就是：美国的专利法是适用于BlackBerry产品的，因为它的大部分用户是都在美国。这意味着，和解金的数额可能按2002至2012年间RIM预期在美国获得的营收来计算。

　　Thomson Financial调查的分析师预计，RIM本财年(截至2006年2月)销售成长55%至20亿9000万美元，下一财年销售预计成长32%至27亿6000万美元。自从法庭首次裁决该公司侵权以来，RIM的销售已经达到20亿美元。

　　悬而不决的官司，加上来自诺基亚、摩托罗拉和新创公司Good Technology的竞争压力增加，使得RIM今年的股价遭到打压。

　　该股的波动开始有点类似于Rambus Inc.(曾陷入长期的晶片专利纠纷)，法庭上的胜利或失利消息导致RIM的股价起伏不定。

　　本月稍早RIM一度暴跌，之前科技分析公司Gartner Group建议它的公司客户，要抵制Blackberry在所谓“mission-critical”应用软体方面的任何新布置。Gartner预言这个月将达成和解。

　　RIM的股价今年跌了20%，同期那指上升了4%。过去52周中，该股最低跌至51美元，最高升至103美元。

　　有些分析师，包括高盛集团和标普公司(Standard & Poor's)的分析师，仍然向客户推荐该股。

　　标普公司在12月10日的一份分析报告中说，“我们相信RIM的股价有吸引力，尽管竞争压力加剧，专利官司的风险增大。”

　　也许不错，但投资者应该关注来自法庭的最新消息，等待该股在不利消息导致股价可能回落后再予以买进。他们也不应该忘记“传言起买进，传言止售出”的股谚。如果这句格言真的管用，那就意味着一旦这桩官司得到解决，RIM股价将会上扬。

　　(本文作者：John Shinal)