国际股市坚挺已久 调整资产及早防变

　　【MarketWatch洛杉矶11月17日讯】如今国际股票在人们投资组合中所占的比重更高了，于是定期考察这类资产也就变得很有必要。

　　鉴于近来国际股市的强劲，每年甚至每半年对投资组合进行一次评估显得更加重要了。例如，英国、法国和德国的股市今年涨幅在14%至20%之间，而同期标普500指数仅仅上升了可怜的2%。

　　与此同时，新兴市场眼看就要完成为期三年的快速反弹了。这三年里，投资拉美股票的基金年均回报达51%。

　　自然，那些把投资组合一定比例分配给国际股票的投资者会发现，高回报(同时还有风险)显著地向海外股市倾斜。

　　Barrett Capital Management(位于维吉尼亚州Richmond)投资长兰登伯格(Russell Lundeberg)说，“国际股市享受了一段快乐的日子，投资者应当重新评估，他们目前的持股比例是否超出了合理水平。”

　　兰登伯格说，非美国股票这个类别内部也应该进行多元化，投资者需要对细分有一种良好的感觉，考量因素包括地区、国家和行业；此外，投资者还应该考察存在新机会的其它领域。

　　兰登伯格说，“如果其它领域没有发现机会，那就可能意味着，对这个眼下拥有相当上扬潜力的资产类别应当继续保持较高的投资比重。”

　　兰登伯格说，具体而言，他看好欧洲发达国家的股市，因为那里的交易量和购并活动都呈上升趋势；还有亚洲，其中日本股市尤其受益于公司管理的深刻重组。他也喜欢新兴市场，但强调由于这类市场风险较高，多元化策略至关重要。

　　

汇率影响

　　了解汇率如何影响海外投资也很关键。顾问公司Portfolio Solutions(位于密西西比州Troy)的负责人费里(Rick Ferri)说，投资者应当意识到，近来投资国际股票的回报部分源于汇率波动。

　　他指出，2003年至2004年，欧元的表现显著好于美元，日圆这期间的走势也比美元更强。

　　费里说，“当你用投资所在国的本国货币来衡量回报，就会发现不如用美元衡量那么有吸引力。”

　　美元走强之后，这种情形起了变化。今年以来，美元对欧元和英镑的汇率分别上升了16%和11%。

　　如此一来，由于美国相对世界其它领先经济体的利率水平较高，私人投资者追捧美国证券，以致流入美国资本市场的外国投资9月份创下1019亿美元的纪录。美林证券(Merrill Lynch)最近对基金经理人的一项调查也显示，美国股票对基金的吸引力正在增加。

　　眼下，费里正在为一些客户调整投资组合。鉴于国际股市(尤其是日本股市)的表现相对美国股市一直较好，“我们正在降低这方面的赌注。”他的公司原先将投资组合接近35%的资产分配给国际股票，但已经削减至30%左右。

　　然而，费里建议大多数个人投资者选定一种感到放心的分配比例，然后保持它就可以了。

　　“如果你对国际股票有一个分配比例，比如说15%，那么继续好了，不要因为国际股市的表现出色就把比例提高至30%。这是资产分配，先需要定一个计画，然后执行这个计画，每年调整一次，不要受自负心理的影响。制定并调整计画，一年一年这样做下去。”

　　监督基金

　　透过全球基金(可以投资美国股票)或国际基金(不投资美国股票)实现资产分配的投资者，也应当定期检查基金的表现。

　　The Mutual Fund Store的创始人、投资长宝德(Adam Bold)建议，投资者可以上晨星公司(Morningstar Inc.)的网站上去查阅基金的资料。晨星不仅定期提供基金的表现数字，而且对同类基金进行评等。

　　摩根士丹利资本国际(Morgan Stanley Capital International)的网站上，也提供不同国际股市指数的相关资料。

　　宝德说，“我不太看重当年表现最出色的基金，我关注的是持续的表现。”

　　他说，“如果一支基金过去六个月表现糟糕，我不一定会抛出，反而会更密切地关注它；如果它过去九个月表现依然不好，我会将它列入观察名单，设定一个日期，到下一个季度末如果该基金仍然没有好转迹象，我就会售出。”

　　另一个需要考量的因素是意料不到的政治或经济动荡的风险。

　　嘉信

理财(Charles Schwab & Co.)全球投资专家库佩尔(Steve Koopal)说，“你需要注意的一件事情，是某个地区或国家的政治局势、其货币对美元汇率以及整体经济状况可能发生什么变化。”

　　对于投资拉美基金的投资者，目前的回报看起来相当不错，但这个地区明年普遍将举行大选，包括最关键的两个市场

墨西哥和巴西。

　　库佩尔说，“拉美市场的确很出色，但一些不确定因素已然隐隐在望，而市场是讨厌不确定因素的。”

　　(本文作者：Barbara Kollmeyer)