CSRSX选股经：办公、商业和公寓地产

　　【MarketWatch波士顿7月22日讯】不动产共同基金经理人科恩(Marty Cohen)见证过房市的繁荣与衰退。

　　因此，科恩采取长期的观点，寻找盈余成长和企业资产稳定的公司来充实他的不动产投资信托基金。

　　这位Cohen & Steers Realty Shares Fund(CSRSX)的经理人之一说，“这是决定公司未来股价最重要的两个因素。”该基金资产为20亿美元，另外两位经理人分别是斯第尔(Robert Steers)和柯尔(James Corl)。

　　科恩说，他的基金以总回报为投资目标，持股在40支至50支之间，追踪全美不动产投资信托协会(National Association of Real Estate Investment Trusts，NAREIT)编制的一支指数。

　　晨星(Morningstar Inc.)资料显示，截至7月20日的过去三年中，该基金的年均回报为30.4%，居同类基金表现最好的7%之列。

　　与其它可能偏离轨道、涉足住宅营造类股的不动产投资信托基金不同，科恩说他的基金专门投资高股利的不动产投资信托公司。

　　该基金目前分配给办公、公寓和地区性大型商业地产的资产比重相对所追踪的指数更高。

　　其中办公地产的投资比例约为26%。

　　该基金最大持股Boston Properties Inc.(BXP)就是一家办公地产型的不动产投资信托。“其业务领域是纽约和华府等最好的市场，次级市场如波士顿和旧金山也显著恢复了。”

　　科恩也很欣赏该公司久经考验的管理层，称执行长林德(Edward Linde)“大概是它能得到的最佳人选。”

　　周四，该股跌1.35美元，收于72.88美元。

　　科恩还说，他的基金持有的地区性大型商业地产的比重也较高——约17%，因为“每年新建的很少。由于大型商业地产建设难度高，因而这类资产是不可替代的。”

　　消费者的购买力非常活跃，使得这个领域更具吸引力。

　　科恩看好全美最大的地区商业地产所有者、位于印第安纳波利斯的Simon Property Group(SPG)。

　　“该公司的运营状况极佳，它的投资组合相当庞大，包括大约200家大型商场，因此对需求租用商店的商家来说具有很强的吸引力。”

　　该股周四跌1.53美元，收于75.97美元。

　　该基金持有公寓类不动产投资信托公司的比例约为18%，这个领域内看好的公司是位于维吉尼亚州的AvalonBay Communities Inc.(AVB)。

　　“该公司的资产集中在东北部和加州，这些地区的租赁率高于大多数地区。眼下的房价水平使得买房相当不易。”

　　该股周四跌1.39美元，收于84.47美元。