捷足先登，抓住“看不见的”反弹

　　【MarketWatch科罗拉多州7月21日讯】大多数人就是不能理解，为何图表能够大大早于消息透露出市场的真实动向。

　　这个主题其实应该深入讨论，因为有太多的热门股票，但很少能看到交易者在足够早的时候就已介入。问题是，除非介入够早，否则就毫无交易价值。

　　人们喜欢在一个事件发生之后谈论它，但是这有什么用呢？我们到市场上是为了赚钱的。

　　于是我决定在这篇文章里谈谈如何学习识别趋势的形成，从而使得有效介入成为可能。为此，我们首先必须对“不确定状态”感到心安理得。

　　从事股票交易要求具有在不确定环境下交易的能力。如果一位参与者等待确切消息(如盈余、评级调升、经济预期、联储政策等等)出来之后才行动，就会发现自己已经落在趋势的后面。寻找能够感觉到的“确定”状态或有利于买进或售出的“确认”讯号，意味着等待太久从而错失机会。不妨这样看，市场每天都被喂进大量的“食物(消息)”，但等到你我知道这些消息时，食物已经被市场消化过了。

　　依赖消息作出投资决定，是业余交易者常犯的一个错误。交易者应当寻找存在于图表之中的其它线索，获得能够先于消息传出讯号的市场资料。

　　看到自己基于股价和成交量作出的交易决定，直到数天甚至数周之后才读到能够解释其原因的消息，再也没有比这更让人满足的事情。

　　市场在消息公布之后将业余交易者诱入某支股票的最好例子，也许就是缺口。有多少次，你所追踪的股票在你毫无防备的情况下突然出现上升(或下跌)缺口呢？随着波动率的上升，缺口往往会更频繁地形成。这种供需不平衡的状况出现在开盘时刻，直接原因是买单与卖单严重不平衡。消息通常是这种严重不平衡的根源，但往往在消息出来之前图表已经传达出了相关讯息。

　　导致缺口形成的消息，形式是多种多样的，整体经济事件如联储会议，个股事件则如盈余、评级变化等等。

　　我们来分析几种容易形成缺口的情况吧。不管是上升缺口还是下跌缺口，研究缺口在开盘之后对股价的影响是很重要的。我认为最重要的方面包括焦点股票或类股、交易量、波动率和风险。

　　一旦某个行业内的某支重要股票出现正面或负面的消息，它就可能“改变”整个类股的趋势。比方说，如果英特尔(Intel)(INTC)因为库存压缩的消息跳高开盘(上升缺口)，那么整个费城半导体类股指数(SOX)就可能上扬并剧烈波动。还有，超微(Advanced Micro Devices)(AMD)盈余超越预期也是市场喜欢作出反应的一种消息。

　　关键是，一旦某个类股吸引了公众的兴趣，做市商就会知道，并促成该领域中许多个股跳高开盘，以引诱情绪化的大众投资者作出过度的反应。

　　一支股票即将出现缺口的第一条线索，是成交量超出正常交易日的平均值。成交量的放大通常会先于消息出现，这表明消息正在渗入市场，并很好地解释了那句股谚：“市场比消息更早传出讯号”。基于这样的迹象，我们就可以发现值得交易的机会。如果硬要问“为什么”，这种现象只能说增加了市场的不确定性。事实上，只要我们能够捷足先登赶上趋势，“为什么”是不重要的。

　　例如，5月31日我在专栏里分析了玉米价格将猛涨。许多读者来信反映，他们看不出来，说我是神经病。他们看不出来，正说明大多数人关注的是错误的讯息，因此错过了大多数的交易机会。

　　自那以来，玉米价格上涨了20%——这种幅度的涨价对玉米来说是惊人的。当时图表明确地传达出这种讯息，因为玉米价格虽然处于多年低点，但成交量却可以感到增加了。因此，比起媒体报道的消息，成交量是一种好得多的“市场食物”。当时，你即使百般寻找也找不出关于玉米的利好消息，但我能！我从基本面入手解释了玉米成交量上升的原因，那就是来自中国的需求。但在当时，这种基本面观点只有一种理论，而不管我关于基本面的分析将是对的还是错的，技术面才是关键的，这就是成交量！

　　好了，供需状况要再次发言了。在玉米这个问题上，我认为现在是获利回吐并退出的时候了。虽然玉米价格可能还有更多的上升空间，但最有利可图的行情已经结束。我宁愿转向另一种投资对象。不过要记住，我是一位短线交易者。长线投资者也许愿意继续跟随玉米的上扬趋势。说到底，这只是各人的决定。

　　至于我们现在关注的交易对象，我上周就已经说过，我偏爱一种比较主流的资产——半导体类股。

　　本周我的观点不变。我预见半导体类股将会稳定上升，盘整会出现以消化近期的反弹——也许持续数周甚至数月，但我相信这次反弹尚未结束，大市也可以创下新高。除了上周已经分析过的半导体类股之外，本周我没有新的焦点。

　　(本文作者：David Nassar)