反恐投资组合？勿为巧名所惑

　　【MarketWatch纽约7月8日讯】本周四的恐怖袭击发生时，投资通讯编者斯古森(Mark Skousen)正好在伦敦。

　　袭击发生几小时后，他在电子邮件里对订户说，“我很高兴地向大家报告，我没有受伤。”

　　斯古森在邮件里说，他到伦敦去的原因之一是在一个商业论坛上讲话，另外还将出现在CNBC Europe的节目中，“主题当然就是我的反恐投资组合(Anti-Terrorist Portfolio)”。

　　斯古森所说的投资组合是他于2003年初创建的，其中的资产应当“可以在长期反对恐怖主义的战争中给你最佳的保护。”

　　当然，斯古森在他的投资通讯Forecasts & Strategies最近一期内容中补充说，“这个投资组合在战争以及和平时期表现都应该很好，”但“该投资组合的设计初衷，是在恐怖主义威胁抬头时能够最大程度地获益。”

　　我对周五上午准备采访斯古森的CNBC主持人有个建议：问一问他，既然他的投资组合在恐怖主义威胁抬头时表现应当最好，为何本周四的表现如此平平。

　　Hulbert Financial Digest的资料显示，斯古森的“反恐投资组合”周四升值了0.11%。相比之下，以道指为代表的蓝筹股却上升了0.31%；至于大市(按威尔夏5000指数衡量)则上升了0.27%。

　　该投资组合长期表现同样也落后于市场。自2003年3月31日HFD开始追踪该投资通讯以来，其年均回报为20.5%，同期威尔夏5000指数年均回报为20.8%。

　　对斯古森反恐概念感兴趣的个人投资者，也许应当考量另一个类似的投资组合。这个投资组合的名称是“牛津反恐(Oxford Anti-Terror)”投资组合，归投资通讯Oxford Club所有，其编者是格林(Alexander Green)。根据HFD资料，该投资组合周四升值幅度为0.27%。

　　当然，尽管后一个投资组合表现优于斯古森的投资组合，但仍然未能超越周四道指的表现。不过，该投资组合的长期表现却好于大市。自2003年3月31日HFD开始追踪该投资组合以来(与追踪斯古森投资组合时间相同)，其年均回报为25.8%，高于同期威尔夏5000指数20.8%的年均回报。

　　两个相似的投资组合为何表现如此不同呢？结果我发现，尽管这两个投资组合的名称相似，但持股却基本上并无重叠。

　　此外，斯古森还将“反恐投资组合”20%的资产分配给一支基金，然而就我看来，这支基金与反恐战争基本上没有什么联系。该基金名为Vice Fund(VICEX)，正如斯古森在最近投资通讯中描述的，“它投资Altria(Philip Morris)(MO)、Budweiser(BUD)和Harrah's(HET)等香烟、酒类和博彩公司，从人们的不良嗜好中获利。”

　　显然，很难把这支基金与恐怖主义威胁抬头联系起来的并非只有我一个人。周四，Vice Fund价值不升也不跌。

　　(本文作者：Mark Hulbert)