投资通讯：Emerging Growth的看涨理由

　　【MarketWatch纽约7月6日讯】去年，我们提名纳维利尔(Louis Navellier)的Emerging Growth为年度投资通讯。

　　半年之后的今天，纳维利尔的表现依然相当出色。截至5月31日的过去12个月中，他的模板投资组合平均回报为23%，同期道指基本没有涨跌。

　　过去12个月表现最好的投资通讯是利伯拉(James Libera)的Closed-End Country Fund Report，回报为31.1%。

　　纳维利尔任何时候都是百分百投资的，因此并未出现在赫伯特(Mark Hulbert)的顶尖选时(timing)类投资通讯名单上——顺便说一句，名单上所有投资通讯目前均为看涨。

　　但是，纳维利尔作为买进-持有策略的代表之一，也发出了相当高的看涨声音。他最近写道，“愈来愈多证据显示，美国经济变得更加健康”，“一旦联储宣布停止加息，股市将爆炸式上扬，公司的本益比将显著上升。”

　　他甚至赞扬“CNBC的评论员”，因为他们提供了“了不起的服务，提醒大家当前股市的成长/本益比的比率是1981年以来最理想的。我完全同意，这是我二十五年职业生涯中所见过股价最便宜的几个时期之一。”

　　这种观点与Dow Theory Letters的超级熊派罗素(Richard Russell)正好相反，罗素经常引用市场的高本益比作为应当谨慎的理由。

　　在上周的热线中，纳维利尔说：“眼下股市处在一种获利回吐的心态当中，最近一条获利回吐的理由则是石油价格于上周四短暂达到每桶60美元。”

　　“高油价显然对我们的能源类股是非常有利的，我预计它们的盈余会显著成长，到七月中旬至八月上旬这些能源类公司报告业绩时就可以看出来。因此，不必担忧油价，尽管市场在这样担忧。事实上，这仅仅是投资者获利回吐的一个藉口。”

　　“石油形势其实非常简单。石油库存总是在春季积累，而在夏季消耗，秋季重新积累，冬季再次消耗。期货交易者对每周库存数字反应过度令我意外。石油库存比正常水平高得多，油价不应当如此高才对，但是许多期货交易者狂热地希望造成市场的波动。”

　　纳维利尔最近推荐的能源类股票包括Anadarko Petroleum(APC)和Southwestern Energy Co.(SWN)。

　　纳维利尔的投资通讯之前一直叫做MPT Review，它应当采用现代投资组合理论(Modern Portfolio Theory)，偏爱股价升值潜力大而“贝他系数(beta)”小的股票。(贝他系数是金融专业人员用来衡量易变性的指标。)

　　然而看了最近Emerging Growth几期的内容，我对其选股所表现出来的强烈基本面倾向感到震动。纳维利尔眼下对许多行业充满信心。

　　其实这也是一种选时策略，但它似乎的确有些奏效的东西。

　　下面是Emerging Growth最近一期中增加的买进对象：

　　Building Materials Holding Corp.(BMHC)(“70美元以下买进”)；

　　Precision Castparts(PCP)(“84美元以下买进”)；

　　Quality Systems(QSII)(“57美元以下买进”)。

　　(本文作者：Peter Brimelow)