投资通讯：顶尖的都看涨

　　【MarketWatch维吉尼亚州6月29日讯】股市过去一周的表现简直像坐云霄飞车一样。

　　截至周一之前的六个交易日，道指累计下跌了300多点，按理说足以导致某些技术面模板发出售出讯号了，但周二股市却强力逆转，上扬了115点。

　　下一步会如何？

　　在这种时刻寻求答案，我发现求助于表现顶尖的投资通讯还是有所裨益的。

　　在这篇专栏里，我把顶尖投资通讯的定义设定为：过去十年风险调整后表现名列前十名的Hulbert Financial Digest追踪之投资通讯。为此，我只考察将大市作为研究对象的投资通讯，而把专门挑选个股或单支基金的投资通讯排除在外。

　　注意，由于我考察投资通讯过去十年的表现，因此可以确保不会选入那些昙花一现的牛派(有些在1990年代后期看上去像选股天才)，或者风光一时的熊派(它们在2000-2002熊市中光彩夺目)。

　　从选出的前十名投资通讯中，我去掉了一家，因为这家投资通讯纯粹是基于日历的机械式模板。它的表现尽管突出，但几乎不能告诉我们关于股市中期和长期前景的状况。

　　于是剩下了九家顶尖的投资通讯。下面便是每家投资通讯关于当前股市的评论(按投资通讯名称首字母排序)：

　　Blue Chip Investor：看涨。编者切克(Steven Check)的价值模板显示，当前股市“处于二十五年来最廉价的时期之一——相对债市而言。”

　　Bob Brinker's Marketimer：看涨。在最近一期投资通讯中，编者布林克(Bob Brinker)写道，“按我们的‘熊市五大基本原因’法则考察股市之后，我们发现，熊派仍然遭到排斥。我们预计未来股市将继续走高……这场周期性牛市还有大量的上升空间。”

　　Cabot Market Letter：看涨。上周四晚间(上周五暴跌之前)编者拉兹(Timothy Lutts)写道，“我们预计(最近的疲软)仅仅是正常的盘整，会引起一点痛苦，因此将为之后的重新反弹奠定心理基础。”

　　Chartist：看涨。编者苏利文(Dan Sullivan)本周二写道，“我们对长期投资者和交易者的建议仍然不变：百分百投资股市！”

　　Investors Guide to Closed-End Funds：看涨。编者赫兹菲尔德(Thomas Herzfeld)，其“美国股票基金(U.S. Equity Funds)”模板投资组合目前投资股市比例为88%。

　　No Load Fund Investor：温和看涨。尽管编者贾各布(Sheldon Jacobs)并未给出针对大市的预期，但他的“财富打造者(Wealth Builder)”模板投资组合——最激进的一个，目前把70%资产分配给美国股票。

　　Timer Digest：看涨。编者施密特(Jim Schmidt)，其模板投资组合以表现最佳投资通讯的多数观点为基准。根据其计算，过去52周表现最佳的十家投资通讯中，五家看涨，三家看跌，两家中立；而过去两年表现最佳投资通讯的多数观点也是看涨，其中八家看涨，看涨和中立的各有一家。

　　Vantage Point：看涨。编者哈里斯(John Harris)最近写道，“股市的中期趋势是上扬，长期趋势也是如此。所以，牛市还会继续，尽管是作较宽区间的波动。”

　　Vickers Weekly Insider Report：谨慎看涨。在本周稍早那期的投资通讯中，维克斯(Vickers)写道，“我们现在仍然谨慎乐观，并预计内线人士会认为当前股价偏低。”该投资通讯的两个模板投资组合分别将87%和95%的资产分配给股市。

　　由上可知，在顶尖投资通讯中没有一家看跌的。

　　对于那些倾向用逆势操作观点来看待这一现象，并从中得出后市看跌结论的投资者，我必须指出：尽管逆势分析很有帮助，而且我也的确这样认为，但是我们与之观点相反的群体不应当只包括这顶尖的九家投资通讯，其范围应当广得多。

　　为此，我特别注意了过去十年来表现最差十家投资通讯的态度，发现它们当前相当看跌。

　　也就是说，如果你看跌的话，实际上等于押注过去十年表现最差投资通讯有望比过去十年表现最佳投资通讯更正确。

　　有人愿意打这样的赌吗？

　　(本文作者：Mark Hulbert)