股市不振与国会有关？

　　【MarketWatch维吉尼亚州6月28日讯】长期受挫的股市投资者们，坚持住！曙光就在前面。

　　七月末，国会就要开始夏季休会了。

　　大家一定觉得奇怪，国会休会跟我们投资者有什么关系呢？但是，一项新的学术研 究发现，从历史上看，国会休会期间股市表现格外出色。

　　这份研究报告名为“国会与股市(Congress and the Stock Market)”，作者是辛辛那提大学(University of Cincinnati)教授费加森(Michael F. Ferguson)和密苏里大学哥伦比亚分校(University of Missouri at Columbia)教授维特(Hugh Douglas Witte)。

　　他们研究的所谓“国会效应”相当明显。例如，他们发现，“道指自推出以来，大约90%的资本升值出现在国会休会期间。”

　　两位教授进行了仔细的研究，以判断股市的国会效应是否实际为季节性型态的一种不同形式。毕竟，国会在节假日是不开会的，而很久以来人们就知道，股市在这些节假期之前一定交易日内的表现超出平均水平。

　　两位教授的确发现，国会效应部分应当归因于这种季节型态，但并非全部。因此他们认为，股市与国会休会之间确实存在关联性。

　　他们认为，国会效应的成因，是公司和投资者在国会开会期间面临着“更不确定的税收和监管环境”。他们指出，在国会开会期间，股市的易变性显著要高。

　　当然，并非国会开会期间股市表现都糟糕，但两位教授发现，这种情形相对较为罕见，而且往往是当民意调查显示对国会工作满意度高的时候；当民意调查显示对国会工作不满意的时候，国会效应就格外明显。

　　两位教授认为，民意调查不满率达39%时是个分界线。不满率低于这个水平，国会效应不明显，高于这个水平，国会效应很明显。

　　那么，目前民众对国会的工作评价如何呢？根据Gallup最近的调查，民众对国会的不满率为59%；而Associated Press/Ipsos的调查显示，民众不满率更是高达64%。

　　难怪股市总是振作不起来呢！

　　也许威尔-罗杰(Will Roger)说得对。两位教授引用了罗杰1930年说过的话：“这个国家对国会开会的感觉就跟看见一个小孩举着大铁锤一样。在我们把铁锤抢下来之前，到底会造成什么伤害只有天知道。”

　　(本文作者：Mark Hulbert)