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【MarketWatch纽约6月27日讯】股市上周四的暴跌并未动摇投资通讯Systems & Forecasts的阿佩尔(Gerald Appel)。他也许是投资通讯编者中唯一拥有“心智健全”证书的人。
阿佩尔的确拥有一张证书，称他是“心智健全”的。他获得这张证书是成为心理分析学者所必须的资格之一。他从事了多年的心理分析工作，但也对投资产生了兴趣。阿佩尔的这份投资通讯创立很久了，现在与他的儿子玛云-阿佩尔博士(Dr. Marvin Appel)一同担任
编者。该投资通讯专门分析复杂的数量技术指标，在业内颇受尊重，尽管相对而言它显得比较费解。
上周三，阿佩尔因为他的新书“技术分析：活跃投资者的有力工具(Technical Analysis: Power Tools For Active Investors)”接受采访时，告诉MarketWatch的奇尔高(Tomi Kilgore)，他预计股市今后六至九个月内作区间波动。
次日(上周四)，道指暴跌167点，但在当晚的热线里，阿佩尔显得平静。
阿佩尔承认上周四是个糟糕的交易日，但他接着说，这“并不是一个彻底的失败”，因为他从纽约证交所创下新高与创下新低的股票数目里找到了平衡的迹象。
然而，他的确表示，夏季常常是出现短期疲软的时期。
根据Hulbert Financial Digest资料，Systems & Forecasts是表现出色的投资通讯之一。HFD自1982年起一直追踪这家投资通讯。截至1999年，该投资通讯表现超越买进-持有策略，同时风险却显著低于大市。
不过从那时起，Systems & Forecast的选时(timing)模板出现了麻烦。2002年，该投资通讯对其选时方法进行了成功地调整——按HFD的计算，其投资组合在其后的三年里年均回报为6.2%，同期威尔夏5000指数股利再投资的回报为5.2%。
一般情况下，赫伯特(Mark Hulbert)对判定某种投资方法是否成功是相当谨慎的，至少要拥有五年以上的表现纪录。但也许应当将阿佩尔的整体表现纪录考量在内。
尽管Systems & Forecasts是一家严格依照数量指标来进行投资的投资通讯，但偶尔也有例外。这种特征从他儿子玛云最近的热线中可见一斑：
“我们的经济面临着长期的两难处境。金融类公司的盈余在标普500成分股公司中占到40%的比重，但市值比重仅为20%。能源类公司的盈余占30%，但市值仅占12%。这意味着，标普500成分股公司中超过三分之二市值的公司，仅提供不到三分之一的盈余。这种不平衡看起来不符合逻辑，也无法持久。”
“随着市值比重与盈余比重更趋于一致，金融类股和能源类股表现不太可能继续超出大市达到上述程度。然而，更可能的是，能源价格的上涨将损害经济其它领域的表现，而这对股市是不利的。”
下面是截至6月10日Systems & Forecasts模板投资组合持有的基金，供有兴趣的投资者参考：
Third Avenue Value(TAVFX)
Fairholme Fund(FAIRX)
Artisan Mid Cap Value(ARTQX)
RS: Partners(RSPFX)
S&P Depository Receipts(SPY)
iShares S&P 600 Small Cap Index(IJR)
S&P Midcap 400(MDY)
外加两支债券基金：
Northeast Investment Trust(NTHEX)
iShares Lehman Aggregate Bond Index(AGG)
(本文作者：Peter Brimelow)
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