美国总统特朗普向本国经济注入减税政策及财政刺激，带来高糖效应，却令美联储及其主席鲍威尔在升息行动上陷入困境：在哪里以及在何时停步？
在路透全球投资2019年展望峰会上，投资者和经济学家们一致认为，需要有更多升息。
但他们表示，随着特朗普政策所带来经济裨益逐渐减小，过度紧缩可能适得其反，也许会加剧10月份抬头的市场波动率飙升状况。
考虑到美联储保障物价稳定及充分就业的“双重使命”，“当从几乎任何指标来看，利率都仍低于中性水准的时候，他们很难找到暂停的理由 ，”Guggenheim Partners驻纽约的全球投资长Scott Minerd称。
“问题是：中性利率在哪儿？”他表示。
“美联储在做正确的事，”Blackstone Private Wealth Solutions Group副董事长Byron Wien称，“之前将利率长期保持低位是不对的。”
政策失误？
峰会发言者们预计美联储12月开会时会再次加息0.25个百分点，2019 年还有一到三次加息。
但他们担心，当经济增长开始明显且不可避免地放缓或结束增长时，美联储对已知经济和市场数据的关注可能使其落后于曲线变化。
“我认为他们不会做出错误举动，但这并不意味着他们没有出现政策失误的风险，”加州Pacific Investment Management Co全球经济顾问Jo achim Fels表示。“最大的风险是美联储行动过快...没有人真的知道中性利率到底是什么水平。”
Fels的公司投资1.72万亿美元。他预计美联储12月会加息，2019年加息两次。
美联储或许能够承受逐步行动。
当前美国失业率处于49年低位，经济增长率达到3.5%，投资者和经济学家预计2020年以前不会出现放缓或衰退。
但他们担心，美联储和国会都没有对抗经济下行的工具，特朗普的贸易政策是一个潜在的主要下行风险，且联邦预算赤字预计会大幅上升。
据国会预算办公室，刚刚结束的2018财年赤字达到7,790亿美元，三年前是4,380亿美元。
双线资本的债券经理人Monica Erickson称，“从过去的周期看，美联储成功实现过软着陆吗？我想没有。”
她并表示，“实质利率仍然很低，所以真的需要上调，但若调高利率，就有阻碍经济增长的风险。”(完)
（来源：路透中文网）
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责任编辑：张玉洁 SF107
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