百达：全球牛市接近尾声 明年底见顶机会渐增

　　新浪美股 北京时间27日晚路透讯 瑞士百达资产管理（Pictet Asset Management）周二称，全球牛市正接近周期尾声，预期明年底市场见顶机会逐渐增加，包括美国、中国在内的主要国家将收紧银根。

　　百达的首席策略师Luca Paolini评论称，美国牛市踏入了第91个月，而过去50年，美国股市由谷底到谷顶的周期平均为66个月，显示出牛市周期可能已结束。但百达的研究还显示，全球牛市只过了周期的四分之三，由于美国以及其他发达国家的货币环境依然宽松，对经济带来支持，全球股市未来6-12个月仍有上升空间。

　　他指出，“全球股市确实存在估值过高并呈超买现象，但往往在一个周期顶部会出现超高估值，以现时美国股票市帐率略高于2.95倍的长期水平看，可能仍有多达15-20%的上升空间，才会到达峰值并产生强烈的沽售讯号。”

　　该行相信，市场正处于一个周期的尾声，明年底见顶机会逐渐上升，而美国经济衰退、全球银根紧缩或估值超买都可能是熊市催化剂。

　　Paolini指出，尽管美联储如市场所料于12月加息，但息口仍然偏低，远低于会导致股市出现调整或经济步入衰退的历史水平。

　　“实际银根情况有可能较表面紧拙。明年，除了联储有机会收紧银根，欧元区亦有可能缩减量宽，而中国和日本都有机会减少向市场注资的规模。”他说。（完）

责任编辑：李兀 SF053