美银美林：美联储或暗示6月份加息

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　　汇通网2月16日讯——美银美林(BofA Merrill)周一(2月16日)对美联储即将于周三公布的会议纪要进行了展望，该行认为1月份的会议纪要将会向投资者展示美联储官员的分歧。美联储将会描述一个灵活的、以数据为依据的加息指引，这令市场预期美联储可能在6月份开始升息。

　　美银美林称，1月份的会议纪要将会向投资者展示美联储官员的分歧，但是官员们整体认为风险稳定。一方面，劳动力市场扩张速度要快于美联储预期；另一方面，核心通胀数据却在不断下滑。美联储公开市场委员会(FOMC)怎样协调这两个分歧非常值得注意。

　　该行认为，美联储将会描述一个灵活的、以数据为依据的加息指引，这令市场预期美联储可能在6月份开始升息。考虑到市场情绪和已经纳入汇价预期的价格(幅度并不大)，这样的结果可能被看做略微鹰派。

　　劳动力市场和通胀数据是美联储升息的主要参考，美银美林称将密切关注美联储对这两个指标的措辞。首先，劳动力市场的改善将会逐步对工资和物价造成压力；如果美联储称较低的工资增长和较低的失业率增长(NAIRU)将会暗示美联储对加息保持耐心。其次，低通缩是可以传输的，美联储官员如果看到更多通缩下行迹象或者核心通胀面临压力，都非常值得注意。

　　另外，也要关注美联储关于“国际形势”的描述。美银美林将这看作是美元走强对经济造成拖累和原油价格下挫、全球央行[微博]宽松对经济构成提振的一个中和。美联储会议纪要将会揭示美联储官员怎样衡量这些要素。

　　最终，美银美林认为美联储还将进一步讨论前瞻性指引，这主要集中在美联储怎样描述“耐心”和一旦升息后美联储怎样逐步升息。美联储还可能会披露三月份会议上将做出怎样的改变。