彭博：消费信贷能解决中国的两大挑战

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　　彭博经济学家欧乐鹰(Tom Orlik)与陈世渊(Fielding Chen)表示，中国政府面临两大挑战，而且两大挑战息息相关：一是支持经济增长，二是提高国内消费在经济中的分量，从而恢复经济平衡。消费者信贷成为同时解决这两个问题的希望所在。

　　中国正在快步推进消费信贷市场的开发。不过从国际经验来看，消费信贷增长未必会推动经济恢复平衡，有时甚至会威胁到金融稳定。对中国而言，建立更加多元化的消费金融体系，给中低收入家庭提供更多信贷便利，将可实现收益最大化。

　　这份政策备忘录调查了中国消费信贷市场现状，并解释了建立一个更好的体系为何可以为家庭与整体经济带来机遇。同时，本文向思考金融业改革的中国监管层与决策者提供了一些政策建议。这些建议旨在最大程度提高消费信贷的增长潜力，同时降低金融风险。

　　增长和再平衡

图表：中国GDP增速放缓

　图表：消费在GDP中所占比重下降

　　情况还可能更糟。投资在中国GDP中所占比重已接近50%，行业产能过剩与“鬼城”令人担忧。

　　挑战

　　2014年，出口与在建房地产项目在某些月份双双下滑，凸显出持续依赖外需与建设拉动经济增长带来的风险，以及提升国内消费地位的重要性。

　　国内消费对经济的贡献已经在上升。服务业所占比重已超制造业。家庭可支配收入增速自2013年年中以来超过了GDP增速。社会保障持续改善正在提高家庭的消费能力。

　　不过，这一过程依然太慢。按照当前速度，民间消费达到日本水平还需140年，达到美国水平还需193年。加快消费信贷增长，则可加快这一进程。

　　机会：消费信贷

　　消费信贷可以马上弥补家庭收入的短板，刺激经济增长同时还能提高消费对整体需求的贡献。狭义上讲，有借必有还，所以消费信贷增长只能带来一时的刺激。不过广义而言，提高家庭借贷便利有可能带来消费行为和动机的转变，从而产生更长远的影响。