瑞士央行震撼全球市场只是开端

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　　近两日埃及、瑞士和埃及央行[微博]均采取令市场意外的货币政策转变行动，汇市一片哀鸿遍野。这让人又想起美联储主席耶伦去年11月曾发出的警告：让货币政策正常可能导致金融市场波动加剧。

　　昨日印度央行宣布20个月来首次降息。六小时后，瑞士央行公布，放弃维持三年的瑞士法郎与欧元汇率下限承诺。北京时间今日凌晨，埃及央行意外宣布降息。在这些行动之中，以瑞士央行取消汇率下限产生的市场震动最剧烈：瑞士法郎对欧元汇率一度暴涨41%，创史上最大涨幅；瑞士SMI股指一度暴跌14%，单日跌幅创25年来新高。

　　彭博报道认为，经历昨天的央行变脸，投资者应该汲取教训：全球央行再也不会成为盟友，他们无法起到稳定金融市场的作用，再次成为金融市场波动的源头。有关利率的前瞻指引有自身局限，因为当经济环境改变时，货币政策也可能急剧转变，而且央行官员还乐见这种市场意外。

　　而且，央行带来的风险在昨天以前已经涌现。早在2013年，美联储暗示会开始退出QE就已引发全球市场震动，新兴市场所受的冲击尤为明显。去年市场预计今年美联储会自2006年以来首次开始加息，欧洲央行将首次决定启动包括购买欧洲国家债券在内的全面QE。因这种货币政策预期动向的巨大分歧影响，欧元对美元汇率去年大跌14%。

　　昨日采取行动的瑞士央行也因全球央行的政策分歧倍感压力。去年瑞士法郎对美元汇率跌约14%，瑞士央行已表示，担心主要央行的货币政策分歧。瑞士央行昨日声明称，放弃汇率底线的一个原因正是注意到央行不再团结，这种分歧“是可能更为显著的一种趋势”。

　　法国兴业银行驻伦敦的全球策略师Kit Juckes评论称：“波动性又回来了。市场现在面对截然不同的力量，经济分化更多，货币政策分歧更大。所有这些会彼此冲撞。”